财联社10月9日讯，为鼓励基孔肯雅热、登革热（以下简称“两热”）患者积极配合诊疗及防控措施，广州市白云区龙归街道南村给符合条件的“两热”患者发放生活补助：住院一天补200元，补助天数最高不超过8天。
10月7日下午，南村村民委员会通过微信公众号对外发布《关于向南村辖内基孔肯雅热、登革热患者发放生活补助的通知》称，在南村村卫生站、龙归街社区卫生服务中心或龙归华侨医院初诊为“两热”，并在确诊前已于南村村辖区内实际连续居住满一个月及以上，积极配合南村村开展的各项“两热”防控管理工作，在因“两热”住院期间，按照每天200元的标准发放生活补助。

复旦大学集成芯片与系统全国重点实验室集成电路与微纳电子创新学院周鹏-刘春森团队研发的“长缨（CY-01）”架构，将二维超快闪存器件“破晓（PoX）”与成熟硅基CMOS工艺深度融合，率先研发出全球首颗二维-硅基混合架构芯片。相关研究成果于北京时间10月8日晚间在《自然》（Nature）期刊上发表。
大数据与人工智能时代对数据存取性能提出了极致要求，而传统存储器的速度与功耗已成为阻碍算力发展的“卡脖子”问题之一。今年4月，周鹏-刘春森团队于《自然》（Nature）期刊提出“破晓”二维闪存原型器件，实现了400皮秒超高速非易失存储，是迄今最快的半导体电荷存储技术，为打破算力发展困境提供了底层原理。
但研究者们最关心的问题莫过于“LAB to FAB（从实验室到工厂）”难题。如何加速产业化进程，让二维电子器件走向功能芯片？周鹏-刘春森团队主动融入产业链。
“从目前技术来看，存储器是二维电子器件最有可能首个产业化的器件类型。因为它对材料质量和工艺制造没有提出更高要求，而且能够达到的性能指标远超现在的产业化技术，可能会产生一些颠覆性的应用场景。”在存储器领域深耕多年的周鹏认为。
当前，CMOS（Complementary Metal Oxide Semiconductor，互补金属氧化半导体）技术是集成电路制造的主流工艺，市场中的大部分集成电路芯片均使用CMOS技术制造，产业链较为成熟。团队认为，如果要加快新技术孵化，就要将二维超快闪存器件充分融入CMOS传统半导体产线，而这也能为CMOS技术带来全新突破。
为了找到这条“正确的路”，团队前期经历了5年的探索试错。
人们现在所说的芯片多由硅材料制作。而硅材料和二维材料可以说天差地别——硅片厚度往往在几百微米，一些薄层硅至少也有几十纳米；而二维半导体材料是原子级别，相当于厚度不到1纳米。
“二维半导体作为一种全新的材料体系，在国际上所有的集成电路制造工厂里都是不存在的。一旦引入新材料，就有可能对其他电子器件产生不可估量的影响，导致产线被污染，这是所有芯片厂商都无法接受的。”周鹏介绍。
如何将二维材料与CMOS集成又不破坏其性能，是团队需要攻克的核心难题。CMOS电路表面有很多元件，如同一个微缩“城市”，有高楼也有平地，高低起伏；而二维半导体材料厚度仅有1-3个原子，如同“蝉翼”般纤薄而脆弱，如果直接将二维材料铺在CMOS电路上，材料很容易破裂，更不用谈实现电路性能。
“就好比我们从太空看上海，似乎很平坦，但这个城市内部其实有400多米、100多米或者几十米高度不等的建筑。如果铺一张薄膜在城市上方，膜本身就会不平整。”周鹏形象比喻道。
这也是为什么全世界的二维半导体研究者目前只能在极为平整的原生衬底上加工材料。一种解决思路是将CMOS的衬底“磨平”以适应二维材料，但要实现原子级平整并不现实。
“我们没有必要去改变CMOS，而需要去适应它。”团队决定从本身就具有一定柔性的二维材料入手，通过模块化的集成方案，先将二维存储电路与成熟CMOS电路分离制造，再与CMOS控制电路通过高密度单片互连技术（微米尺度通孔）实现完整芯片集成。
正是这项核心工艺的创新，实现了在原子尺度上让二维材料和CMOS衬底的紧密贴合，最终实现超过94%的芯片良率。基于CMOS电路控制二维存储核心的全片测试支持8-bit指令操作，32-bit高速并行操作与随机寻址，良率高达94.3%。这也是迄今为止世界上首个二维-硅基混合架构闪存芯片，性能“碾压”目前的Flash闪存技术，首次实现了混合架构的工程化。
团队进一步提出了跨平台系统设计方法论，包含二维-CMOS电路协同设计、二维-CMOS跨平台接口设计等，并将这一系统集成框架命名为“长缨（CY-01）架构”。
“这是中国集成电路领域的‘源技术’，使我国在下一代存储核心技术领域掌握了主动权。”展望二维-硅基混合架构闪存芯片的未来，周鹏-刘春森团队期待该技术颠覆传统存储器体系，让通用型存储器取代多级分层存储架构，为人工智能、大数据等前沿领域提供更高速、更低能耗的数据支撑，让二维闪存成为AI时代的标准存储方案。

财联社10月9日讯（编辑 刘蕊）随着AI热潮下算力需求激增，美国数据中心的电力消耗正在飙升，推动美国居民电价正以远超通胀的速度飙升，使得电费账单正在成为美国普通民众的“生命不能承受之重”。
AI热潮下美国出现电价涨上天
近几年来来，美国各地的居民用电价格一直快速上涨，并且增长趋势似乎没有放缓的迹象。
根据美国能源信息署（EIA）数据，过去10年，美国居民平均电价攀升32%。自2022年以来，居民电价涨幅已超过通胀率，预计这一趋势至少将持续到2026年。

美国电力价格近几年快速增长（资料来源：圣路易斯联邦储备银行）

自2020年以来，美国居民平均电价已上涨超过30%，远超过先前温和的涨幅。
事实上，考虑到通货膨胀因素，自2000年至2020年期间，美国家庭的总体能源支出实际上一直保持相对稳定。然而，近几年来，尤其是2024年之后，美国的电力价格增长速度明显加快，使得美国家庭愈发不堪重负。
上个月，美国电力研究协会发布了一份报告，其中计算出2024年美国平均每户家庭在能源方面的年度支出为5530美元（约合人民币39405.67元）。在这笔支出中，汽油的占比最大，为每户2930美元（约合人民币20878.59元），而电力的支出为1850美元（约合人民币13182.73元）。
AI热潮是幕后元凶？
美国电价上涨背后的的原因是多方面的：新冠疫情后电力需求反弹、燃料价格波动、通货膨胀、关税、输电线路建设放缓以及新增发电设施在电网中的安装延迟，这些因素共同作用，导致了美国电费的大幅上涨。
但更凸出的一个新因素是：人工智能热潮的推动。
这一点从数据中心地区附近的电价涨幅就能明显看出来：美国电价涨幅最大的地区都靠近数据中心热点地区。
据美国能源数据分析平台GridStatus对全美数万个地点的批发电价进行的跟踪和分析，发现在美国数据中心密集区域附近，现在一个月的电费甚至比五年前高出267%——这一涨幅远超出其他地区的电价涨幅。

美国各州自2020年以来的电价涨幅

据BNEF预测，到2035年，全球数据中心的电力消耗占比预计将超过4%。换句话说，如果这些设施是属于一个国家，它们的用电量将位居全球第四，仅次于中国、美国和印度。
据该机构预测，到2035年，美国数据中心的电力需求将翻一番，占美国电力总需求的近9%。一些人预测，这将是自20世纪60年代空调普及以来美国能源需求的最大增幅。与此同时，美国电网已经难以更新老化的基础设施并适应气候变化。
“电力可靠性危机已经到来，这并非遥不可及，”前美国联邦能源监管委员会主席马克·克里斯蒂（Mark Christie）表示。他表示，负荷预测(即电网对电力的预期需求)是推高成本的一个关键因素，而成本上涨的驱动力主要就是来自数据中心的需求。
电价短期内难以降温
美国电费对美国居民——尤其是中低收入群体来说，绝对不是好事。高昂的电费不仅影响美国消费者，还会波及美国的整个经济领域，扰乱制造业、建筑业、交通运输业等各个行业。
在去年美国大选竞选期间，特朗普曾承诺要在18个月内将美国的能源价格降低一半，但如今，他上任九个月后，美国的电价却不跌反升。
对于这一问题，特朗普的选择不是提高电力供应，反而是归咎于可再生能源的发展，并通过“大而美法案”削减对太阳能和风电场等新能源的支持。一些专家认为，这将进一步增加家庭平均能源支出。彭博能源研究机构BNEF预测，到2035年，新增太阳能、风能和储能设施的年度部署量将比没有“大而美”法案时减少23%
此外，特朗普还在大力支持美国在人工智能领域的主导地位，这意味着数据中心对于电力的强劲需求在短期内将持续上涨。
美国最大电网运营商PJM互联公司（PJM Interconnection）表示，他们正面临人工智能热潮带来的巨大压力。
据该公司的独立市场监测机构显示，自今年6月起的12个月内，数据中心的快速发展导致从伊利诺伊州到华盛顿特区的消费者成本增加超过93亿美元。明年这一成本将进一步上涨。
美国宾夕法尼亚大学克莱曼能源政策中心的高级研究员约翰·奎格利（John Quigley）表示，上述因素短期内都不会改变趋势，所以美国人的电费很可能在未来会进一步上涨：“所有这些因素正在共同促成一种局面，即电价可能会出现长期的逐年上涨。”
美国贫困家庭如何过冬？
高电价对美国最贫困的家庭影响最为严重，因为电费支出占其收入的比例更大。
事实上，自今年年初以来，由于未缴电费导致的家庭停电情况在美国已经持续增加。
据美媒称，目前有近8000万美国人不得不在支付电费和其他开支（如医疗保健和住房）之间做出选择，而提供电力的公用事业公司却正要求监管机构批准进一步提高电费费率。
根据美国非营利公用事业监管机构PowerLines最新报告，今年上半年，美国公用事业公司已申请监管部门批准了总计290亿美元的电费上调，同比激增142%。
奎格利表示：“对于很大一部分家庭——低收入家庭，甚至是中等收入家庭来说，这（电费过高）已经是一场危机了。”
而更雪上加霜的是，对于美国家庭来说，电费只是众多能源费用之一。美国家庭可能还需要为取暖和烹饪支付天然气费用，以及为轿车或皮卡支付汽油费用——而这些能源的价格可能也难以降温。
眼下寒冬将至，高昂的电价可能会成为不少美国家庭眼前的一道坎。
专家表示，美国政府急需采取措施来减轻高电价对弱势家庭的冲击。比如，加强对低收入家庭的能源援助，或是要求数据中心自行发电，让他们避免与家庭争夺电网中的现有电力资源。
奎格利表示：“这些数据中心是所有有关电力成本上升的担忧的源头所在，毫无疑问，它们理应自行配备电力供应。”
Generate Capital 首席执行官、前拜登政府能源官员戴维·克兰(DavidCrane)表示：“如果不采取缓解措施，美国数据中心这将使其他美国人的生活成本变得非常高昂。”
他预测，美国电力需求的飙升有可能在未来一两年内导致美国部分电力市场出现限电情况。

财联社10月9日讯（记者 梁柯志）天眼查显示，9月30日，兴银理财有限责任公司发生工商变更，注册资本由50亿人民币增至100亿人民币，增幅100%。
天眼查显示，工银、建银理财注册资本在150亿以上，第二梯队中银、农银理财在100亿以上，第三梯队交银、邮储理财子在80亿左右。股份行理财子普遍在50亿左右，城商行理财子多数在10亿-30亿左右。
10月9日，财联社记者从知情人士处了解到，兴银理财此次增加资本金为实际注资，且已经获得监管部门批复，注资完成后，兴业银行的持股比例不会更改。
增资或为匹配规模
兴银理财成立于2019年12月，为兴业银行全资子公司，法定代表人为景嵩。经营范围为面向不特定社会公众公开发行理财产品，对受托的投资者财产进行投资和管理，面向合格投资者非公开发行理财产品，对受托的投资者财产进行投资和管理，理财顾问和咨询服务，经银保监会批准的其他业务。
普益标准最新报告显示，2025年2季度，兴银理财发行能力居于全国性理财机构第一，收益能力和产品研发能力均位列第二，信息披露友好性排名第四，运营管理能力位列第五，综合能力位列全国性理财机构首位。
10月9日，北京某券商银行业分析师对财联社表示，兴银理财的业务量位居行业前列，提高资本金或许是匹配规模的举措，但理财子增资不会对单个产品和市场拓展有直接影响。
今年8月28日，兴业银行半年报中披露的信息显示，截至报告期末，兴银理财管理产品规模23,155.77亿元，其中固定收益类产品规模22,738.72亿元，权益类产品规模67.32亿元，混合类产品规模349.32亿元，商品及金融衍生品类规模0.41亿元。
截至报告期末，兴银理财总资产188.60亿元，所有者权益182.52亿元；报告期内实现营业收入18.86亿元，净利润12.62亿元。
去年来多家理财子增资
10月9日，某头部理财子相关负责人对财联社表示，理财子与基金公司严格来说都属于轻资产业务主体，理财子特殊地方是非标业务会占用更多的资本金。但目前理财子普遍在非标业务比例非常小。
公开信息显示，去年以来有多家银行理财子增资。今年7月，杭银理财有限责任公司增加注册资本20亿元，其注册资本由10亿元跃升为30亿元，增幅高达200%；2025年2月，施罗德交银理财获批将注册资本由10亿元变更为12亿元；3月，高盛工银理财获批将注册资本由10亿元变更为13.5亿元。在2024年6月，贝莱德建信理财获批增加注册4亿元，由10亿元变更为14亿元；
目前，市场对理财行业发展持乐观态度。近日，中泰证券银行业首席戴志峰认为，自2024年1月至2025年9月初，理财存续规模增长19%至31.2万亿，存续产品数量增长8%至4.4万支。预计2026年理财规模有望突破35万亿。

财联社10月9日讯（编辑 潇湘）在中国投资者过去一周喜迎国庆长假之际，国际金价则上演了历史性的爆发行情——现货黄金价格在这个缺少中国投资者参与的假期里，一路从3860美元附近飙升了近200美元，史无前例地攻克了4000美元大关……
这一幕，显然令不少前几天还在长假旅行中的“中国大妈”们大呼不可思议，也令不少资深的贵金属交易员陷入了深深的思考之中：这一轮黄金大爆发的推手，究竟是谁？
很有意思的是，至少从东西方金价间的行情对比来看，我们可以得到一个初步的答案：这一回引领黄金冲破4000美元大关的“主力军”，确实更多是来自于西方的投资者。这也令黄金在这个缺乏中国投资者参与的十一长假里的爆发，显得并不怎么突兀……
事实上，早在中国十一假期前，一个趋势就已有所显现：中国国内黄金的溢价开始消失——下图是伦敦金人民币价格与上期所黄金主力合约间的差价对比。不难看到，过去一个多月在国际金价屡创新高之际，上期所黄金期货相较伦敦金的价差也逐渐从溢价转变为了折价——西方投资者在此期间成为了推动金价近期上涨的关键力量，而国内黄金投资者则反而成为了追随者。

中信建投宏观周君芝团队在最新发布的一份研报中也提到，近期沪金溢价由正转负，非美地区投资热度降温，西方地区重新主导着全球黄金投资市场的资金流入。
那么，在金价已然步入历史上空前的高位之际，西方投资者又为何对黄金的买入兴趣仍在持续攀升、同时没有丝毫“高处不胜寒”的感受呢？
对此，不少华尔街机构认为，答案或许可以从以下六个字中寻找：“货币贬值交易”(debasement trade)……
“货币贬值交易”盛行
可以说，在近来许多机构对金价爆发行情的解读里，都绕不开这六个字。
这其实也在一个层面能解答许多投资者的疑惑：那就是在近几个月的外汇市场上，美元已经在一定程度上有所持稳——本月反而刷新了两个月高位。黄金与美元的同步上涨，可以说是一个很反常的景象。
因而，如果单单把上述货币贬值交易，理解为对美元贬值的对冲，无异于失之狭隘。目前，包括华尔街在内的西方投资者中真正盛行的，是对包括美元在内所有法币购买力下降风险的对冲和防御——那些担忧美元及其他主要货币前景的投资者正大举涌入黄金、比特币与其他另类资产，助推着“货币贬值交易”持续升温。

正如布鲁金斯学会经济学家罗宾·布鲁克斯所指出的，美元自8月以来一直保持稳定，这表明黄金近期的上涨源于市场对所有法定货币信任度的削弱。
在不少机构人士看来，上周六，日本刚刚迎来新首相；本周二，黄金价格就首次突破4000美元大关——这本身也绝非巧合。
意外当选日本执政党自民党总裁的高市早苗，是日本财政与货币政策领域的“鸽派”人物。她主张加大经济刺激力度，并希望日本央行通过避免大幅加息来配合政策。其当选消息导致日元在本周伊始大幅贬值，日本股市和日债收益率双双飙升。

在欧洲，上月，民粹主义政党“改革英国党”领袖奈杰尔·法拉奇（该党目前在英国民调领先）刚刚批评了英国央行出售债券的举措，称由此产生的亏损和利率上行压力正由纳税人买单。
欧洲央行虽设计上近乎完全独立于政客，目前看似稳固，但压力亦可能积聚。法国政坛已经因债务问题陷入僵局，一年多时间里已更换第四位总理。在法德两国，曾主张退出欧元区的民粹主义者都正领跑民调。
Pepperstone Group研究主管Chris Weston表示，这些国家的政治局势“给了你一个理由去购买黄金和比特币，以对冲货币贬值的风险。这已经成为一种重要的动量交易。没有什么比上涨的市场更能激发市场情绪了——你必须参与其中。”
黄金的三阶段上涨攻势
从具体的价格走势看，本轮金价的上涨其实呈现了多阶段的特征。

第一阶段始于2022年俄乌冲突全面爆发后，西方国家冻结了俄罗斯外汇储备。各国央行及政府为规避资产被扣押风险，纷纷增持黄金。

第二轮涨势始于今年四月特朗普总统发动的贸易战，这场贸易战动摇了市场对美国作为全球经济体系稳定器及美元在该体系中主导地位的信心。

第三轮涨势则始于八月下旬——美联储尽管面临通胀率高于2%目标的压力，但美联储主席鲍威尔在全球央行年会上仍释放降息信号以应对疲软的劳动力市场。数日后，全年都在鼓吹降息的特朗普试图通过解雇美联储理事库克来加强对央行的掌控——其解职理由是库克涉嫌抵押贷款信息造假。库克否认上述指控，目前仍“侥幸”保留着其职务。

(自8月全球央行年会以来金价涨幅一马当先)

而在此期间，黄金的涨势伴随着“货币贬值交易”的盛行，正逐渐从基本面叙事推动演变为一场投机狂潮。
黄金本身不产生收益，因此每盎司4000美元的估值是否合理难以评估。但传统上，黄金的核心价值就在于其避险属性——可抵御地缘政治或经济动荡，或对美元等其他资产丧失信任时的风险对冲。
对冲基金Citadel首席执行官肯·格里芬本周早些时候表示，“世界各地的主权国家、央行和个人投资者现在都在说，‘你知道吗？我现在把黄金视为一种避险资产，就像美元曾经被如此看待那样。’”
“债务大山”平添黄金色彩
尽管各国情况各异，但日本、美国和西欧的共同点在于债务——其占国内生产总值的比例已达或接近三位数。

一个简单公式可测算债务可持续性：当债务平均利率低于GDP名义增长率（即未计入通胀调整），债务占GDP比重往往下降；反之则上升。2008至2022年间，发达经济体债务因全球金融危机和新冠疫情接连飙升。但由于利率远低于名义GDP增速，这些债务尚可维持。
但如今，形势已然大变——随着通胀回归，利率正重返历史常态。
摩根士丹利最新报告指出，发达市场普遍面临“过去一年名义增长放缓、债务成本上升、财政赤字恶化的三重打击”，对债务可持续性构成严峻挑战。该行预测到2030年，平均债务偿还成本将与经济增速持平。要防止债务爆炸式增长，需要实现扣除利息后的可观预算盈余——即大幅削减支出或增加税收。
但法国政府近来的再次倒台，已用事实证明——这在政治上是难以被接受的。
特朗普接手时，美国年度预算赤字约占GDP的6%，债务总额(历年赤字累积)逼近GDP的100%，而他几乎未改变这一趋势。关税收入虽抵消了7月签署的共和党财政法案中的减税措施，但若最高法院裁定部分关税非法征收，这笔收入可能消失。与此同时，因民主党要求延长特定医疗补贴，美国政府本月起已陷入停摆。
特朗普认为降低赤字还有更简单的方法：让美联储降低利率，从而降低偿债成本。然而，当央行将重点从通胀转向帮助财政部“化债”时——这被称为财政主导，通常会导致通胀失控。
摩根士丹利首席全球经济学家Seth Carpenter表示，尽管无人能预知美联储现任主席鲍威尔卸任后该机构将呈现何种面貌，但“特朗普有权提名部分人选，而他也已明确表达了自身意图”。Carpenter指出，美联储政策接下来可能逐步转向宽松，这意味着美元走低、通胀预期上升以及金价进一步上涨。
Northwestern Mutual财富管理公司股票首席投资组合经理Matt Stucky表示，“今年货币贬值交易势头强劲，黄金和比特币等资产表现亮眼。实际利率走低，加之美联储在通胀居高不下仍重启降息周期，为资产价格上涨提供了额外催化剂。”
摩根大通策略师团队上周发布的数据显示，随着散户投资者同时买入黄金和比特币交易所交易基金，“货币贬值交易”在第三季度加速，且自去年最后三个月以来已获得“显著动能”。摩根大通策略师指出，比特币ETF资金流入在特朗普总统4月2日宣布加征关税后加速，持续至7月；黄金ETF资金流入则自8月起加速追赶，与比特币ETF的差距正在缩小。
摩根大通团队指出，近月来散户投资者比机构投资者更热衷于“货币贬值交易”，但后者也正加入这一交易主题，自2024年起持续买入比特币和黄金期货。
TCW集团前全球首席策略师、现任加州咨询战略公司总裁Komal Sri-Kumar则表示，他目前更倾向于通过黄金视角审视货币贬值交易。“当前货币体系已无避险空间，这正是黄金的吸引力所在。”此外，美联储面临的政治压力可能导致“美国利率大幅下调”，同时推高通胀与长期收益率——这意味着“债券投资可能出现亏损”。
Sri-Kumar早前就已预测年内金价必将突破4000美元关口。他强调：“当各国货币持续贬值时，货币避险属性已无从谈起。无论政府停摆迅速结束还是长期持续，黄金涨势都将延续。”

财联社10月9日讯（记者 闫军）债券ETF发展如火如荼的同时，主动固收在长周期之下交出怎样的答卷？债券收益不像权益弹性高，螺蛳壳里做道场，方寸之间做腾挪，拉长周期看，谁又能积小胜为大胜？
近日，国泰海通证券研究发布了基金公司2025年三季度固定收益类基金绝对收益排行榜公布，近10年、近5年、近3年固收业绩最新排名已经出炉。
2025年三季度回顾：转债之外，债市惨淡
回顾今年整个三季度，可转债之外，主要核心债券指数均下跌。具体来看，中债总净价指数三季度下跌1.6%，中债国债总净价指数下跌1.88%，中债金融债总净价指数下跌1.22%，中债企业债总净价指数下跌0.94%，中证转债指数上涨9.43%。
在单个月份上，债市几乎在每个月都有压制因素，国泰海通研究分析，7月初资金面持续宽松，债市走势平稳；当月中旬受股债跷跷板效应影响，债市受到压制，期间央行进行买断式逆回购释放流动性，债市下行压力有所缓解；7月下旬受到反内卷逻辑下股市和商品的大幅上涨，叠加资金面有所收敛，债市走弱，全月下跌；8月，央行公开市场净投放1466亿元，但债市受到股市上涨压制，股债跷跷板效应明显，债市整体下跌；进入9月，受税期因素影响，资金面转为收敛，债市继续下跌。
尽管如此，2025年三季度，167家公募基金公司中有78家主动固收基金取得正收益，收益率均值为0.12%。分类型来看，大型、中型、小型基金公司收益率均值分别为0.32 %、-0.06%和0.11%。
各类型基金公司收益表现有所分化，而小型基金公司业绩分化程度显著高于大中型基金公司，前10%分位点对应的小型基金公司收益率为1.17%，而后10%分位点对应的小型基金公司收益率为-0.85%。

长期业绩方面，146家公募基金公司主动固收基金近三年收益率均值为8.68%，其中仅有1家公司收益率为负。分类型来看，大型、中型、小型基金公司收益率均值分别为9.75%、8.86%和8.49%。业绩分化程度来看，小型基金公司业绩分化程度高于大中型基金公司。

近10年固收业绩排名，西部利得领跑
在长期投资监管导向之下，长周期业绩比拼尤为值得关注。过去10年，债市牛长熊短，哪些基金公司在长跑中胜出？
国泰海通证券研究数据显示，在2015年10月1日至2025年9月30日10年期间，有71家基金公司纳入排名，其中，西部利得基金以91.87%排名第一，并且成为全市场唯一一家近主动固收业绩10年收益率超90%的基金公司。
紧随其后的是光大保德信基金，主动固收近10年收益率为88.73%，也是唯一一家近10年收益率超80%的基金公司。信达澳亚基金与前海开源基金固收近10年收益率均超70%，分别为77.57%、74.25%。
主动固收近10年收益率超60%迎来了大厂方阵，易方达旗下固收业绩近10年收益率为69.25%，排名第5，天弘基金以66.5%的近10年回报率排名第六，汇添富基金排名第7，近10年回报率为64.29%。
前十的基金公司还有新华基金和兴银基金，固收近10年回报率分别为60.42%、58.63%。此外，华夏、中加、兴业、景顺长城、诺安、博时、招商、广发、安信以及东方基金进入前二十名榜单。

从分类型基金公司来看，17家大型基金公司固收业绩近10年平均收益率为53.99%，易方达、天弘、汇添富领跑；中型基金公司固收业绩近10年平均收益率为54.05%，国投瑞银、中加、兴证全球位居前三；小型基金公司固收业绩近10年平均收益率为45.11%，西部利得、光大保德信、信达澳亚领跑。从基金公司规模体量整体对比来看，大型基金公司在平均收益率上更具优势，而小型基金公司业绩分化明显。
近5年业绩排名，华商断崖式领先
再来看5年期维度，以2020年10月1日至2025年9月30日为周期，国泰海通证券研究对固收业绩收益率进行了排名，共计129家基金公司进入榜单。
华商基金在固收5年业绩中出现了断崖式领先，以57.09%收益领跑市场。光大保德信基金以28.94%收益率排名第二，红土创新基金紧随其后，排名第三，近5年固收收益率为28.26%。
华泰保兴、信达澳亚、北信瑞丰同在一个梯队，近5年固收业绩收益率均超过25%，位居第4至第6名。前十中还有景顺长城（24.08%）、国海富兰克林（23.77%）、中邮创业（23.66%）、易方达基金（23.77%）。
此外，近5年固收收益率超20%的基金公司扎堆，还有包括浙商、东兴、天弘、东方、东方红、金鹰、兴证全球、新华、蜂巢、长盛、华宝以及兴业等公司。

近5年固收业绩平均收益率中，不同规模类型的基金公司对比情况如何？
大型基金公司近5年固收业绩平均回报率为19.17%，景顺长城、易方达、天弘领跑；中型基金公司近5年固收业绩平均回报率为17.75%，兴证全球、华安与上银排名前列；小型基金公司中，近5年固收业绩平均回报率为16.61%，依然是头部与尾部分化严重，先锋基金以-32.94%的回报率拖累整个板块。
近3年固收固收业绩榜，光大保德信、华商、华泰保兴领衔
近3年固收业绩领跑的依然是小型基金公司，光大保德信近3年固收业绩收益率16.79%，排名第一，华商基金以16.22%收益率排名第二；第三则是华泰保兴基金，近3年固收收益率为15.15%。此外，国海富兰克林和新华基金近3年收益率超13%，分列第4、5名。
前10名单中，还有北信瑞丰、景顺长城、东方基金、新疆前海联合以及中邮创业。时间周期越短，收益率差距越小，这与债券投资精细化有关。收益率超16%可以排第一，超10%才能挤进前30名，可见竞争激烈。

不同规模类型基金公司对比上，大型基金公司近3年固收业绩平均回报率为9.75%，景顺长城、易方达、天弘继续领跑；中型基金公司近3年固收业绩平均回报率为8.86%，中欧排名第一，近3年发力成效显现，华安和兴证全球继续领跑；小型基金公司中，近3年固收业绩平均回报率为8.49%。
综合来看，大型基金平均回报率在近10年、5年、3年各个维度领先中小基金公司，体现出大型公司整体固收投研实力。不过并非中小基金公司没有机会，单家基金公司来看，不同考核周期，均有中小基金公司业绩拔尖领跑。

#台股 指数收高0.9%报27,301.92点。

日经225指数收盘上涨1.8%，报48,580.44点。
日本东证指数收涨0.7%，报3,257.77点。#日股