财联社10月9日讯（编辑 马兰）美国的科技行业正在发生深刻的行业转变，科技巨头逐渐从独立竞争走向集群式合作，尤其是人工智能领域。
尽管硅谷中的顶尖人工智能公司之间仍在竞争，但某种程度上它们正在以越来越复杂的方式进行大规模合作。这种改变被一些投资者视为生态系统建设，但另一些投资者却称之为“骗局”。
据粗略估计，作为连结人工智能供应链的关键玩家，OpenAI在今年就完成了高达1万亿美元的交易，包括与AMD的2700亿美元及与英伟达的5000亿美元算力交易。
不断宣布的大型交易也让市场在政治风险加剧的环境下，继续追逐科技公司股票，但这让华尔街分析师们越来越担心，因为短短几分钟就出现数百亿美元的市值涨跌往往代表着市场极不健康，这不禁让人联想起互联网泡沫。

循环交易

回顾OpenAI与AMD以及英伟达的交易，这种A公司为B公司提供资金来购买A公司产品的循环方式无疑创造了一些新的风险。
即便该行业已经创造了高达万亿美元的交易价值，但是研究人员仍无法清楚解释人工智能模型将如何落地，而该行业背后创造出的金融机制也越来越难以让投资者厘清和追踪。
这与互联网泡沫破灭和2008年的金融危机有着极其相似之处，当时这两场灾难同样创造了不透明且非常规的融资机制。
Zacks Investment Management的客户投资组合经理Brian Mulberry表示，任何一笔交易的失败，都会产生令人担忧的多米诺骨牌效应。
与历史上危机不同的是，科技股目前在美股市场中占到越来越大的比例。目前顶级科技股约占到标普500指数的35%，而1999年时，这一比例还不到15%。
与此同时，自2022年10月ChatGPT推出以来，标普指数已飙升90%，而四分之三的贡献来自于“七巨头”在内的人工智能公司，剩下493家公司仅上涨了25%，彰显出涨势的高度集中。
更令一些投资者不安的是，OpenAI已日益成为美国人工智能行业大型集群中的核心，其与芯片制造企业、数据中心制造商、投资集团均有着千丝万缕的联系，可以说是支撑着人工智能行业中的重要支柱，而人工智能行业又是当前支撑美国经济的核心支柱。
这也就意味着，一旦OpenAI失败，或者投资者失去对该企业的信心，那么整个人工智能行业都可能受到重要冲击，美国经济中的其他部门也难免受到附带损害。

房间里的大象

Jonestrading首席市场策略师Michael O'Rourke表示，市场现在的表现好像认定每个与OpenAI交易的人都会成为赢家。但OpenAI是一家现金流为负的公司，所以它签署这些交易不会有任何损失。
甲骨文本周二的股价走势可能就是一个警告信号。在9月传出与OpenAI签署了3000亿美元云服务协议后，甲骨文股价单日上涨超过35%。
但周二该公司的云业务销售数据消息让市场骤然冷静。据内部文件显示，其对英伟达的云业务销售毛利率仅为14%，远低于其约70%的整体毛利率。该公司股价在周二日内一度得超7%，提醒投资者应重视部分公司股价涨幅与基本面脱节的事实。
分析师们对OpenAI与AMD的新合作也存在诸多疑问。瑞银分析师Timothy Arcuri在本周的一份报告中指出，AMD对OpenAI提供的最后第六批股票认股权证要求AMD市值达到万亿美元才会发生，届时OpenAI持有的AMD股份将价值约1000亿美元。
但Arcuri认为，更有可能发生的情况是，OpenAI会在此期间出售其持有的AMD股票，以支付AMD的账单。因此，这本质上是AMD为该客户购买产品提供资金的一种方案。
换句话说，OpenAI帮助AMD推高了股价，而真正为OpenAI采购AMD芯片买单的将是散户和机构投资者。在这过程中，OpenAI几乎不用付出任何代价，AMD则有可能获得高达30%的市场份额。

另一头大象

相比之下，英伟达则利用其已经非常雄厚的资金实力开始广泛撒网。根据PitchBook的数据，英伟达在2024年参与了52笔不同的人工智能公司风险投资，截至今年9月底已完成50笔。而其对xAI的股权投资是最新的一个例子。
有人认为这种模式就是激起人工智能行业泡沫的重要原因。Thoma Bravo联合创始人Orlando Bravo认为，市场现在的一个关键变化是，拥有健康资产负债表的大公司为人工智能企业提供融资。
在他看来，投资者不应该将一家年经常性收入5000万美元的公司估值到100亿美元，此类估值至少应匹配10亿美元的自由现金流才有可能让投资者的投资翻倍，且过程相当艰难。
另一方面，各大公司不惜成本地向其他公司注资也“催肥”一大批企业。摩根士丹利财富管理公司首席投资官Lisa Shalett指出，她的团队原本认为人工智能中只会出现7到10家公司的股票被大幅推高，但现在规模已经扩大到大约40只。
Shalett因此警告，如果生成式人工智能资本支出的势头减弱，最终情况将不会太乐观。她还指出，英伟达的大量资金可能是商业周期走向某种终局的重要信号，即延长融资环节，它其实是在买入自己的客户。

乐观的预测

尽管循环交易让很多分析师的神经高度紧绷，但也有一些人感到乐观。美国银行高级分析师Vivek Arya指出，就英伟达对OpenAI的投资而言，其是基于业绩和竞争性需求的战略决定，而不是一种投机性的狂热。
他还强调，英伟达并没有在万亿美元的交易中承担所有资金，实际上该公司过去12个月内全部投资不到80亿美元。
他认为，未来硅谷将出现四五个大型的生态系统，英伟达不会投资所有生态系统，只是其中一个，即最有颠覆性可能的OpenAI。但周三英伟达宣布投资xAI的消息可能对这一观点构成挑战。
高盛首席执行官David Solomon则表示，巨额支出并不决定繁荣或萧条，资本投入但最后没有产出，这与其他投资没有任何区别。人们无法知道最终结果会如何。

财联社10月9日讯（编辑 胡家荣）今日恒生银行(00011.HK)股价大幅高开，盘中涨幅一度逼近30%。截至发稿，涨26.47%，报150.50港元。

注：恒生银行的表现

消息面上，汇丰控股(00005.HK)宣布拟以每股155港元私有化恒生银行，较停牌前溢价303%，交易总估值约2903亿港元。
根据公告，汇丰亚太作为要约人提出以协议安排方式将恒生银行私有化，计划对价为每股现金155港元，较最后交易日收市价119港元溢价约30.3%。该对价将不会提高，但2025年第三次中期股息不会从计划对价中扣除。若计划生效，恒生银行将成为汇丰控股的全资附属公司，并将撤销其香港联交所上市地位。

这项建议须待多项条件达成后方可实施，包括获得计划股东、高等法院批准等。汇丰亚太将以集团内部资源支付所需资金，预计交易将于2026年上半年完成。交易完成后，汇丰预期将透过剔除非控股权益盈利扣减而提升每股普通股盈利，并维持2025年目标派息比率为每股普通股盈利的50%。
汇丰控股行政总裁艾桥智在相关报道指出，30%的溢价体现了对香港市场的信心，称此举是"对香港作为国际金融中心地位的重大投资"。
值得注意的是，汇丰控股的股价出现大跌，目前跌幅接近7%。截至发稿，跌6.96%，报收102.90港元。

机构称私有化有助于优化决策效率
晨星分析师Michael Makdad指出，母子公司双重上市存在治理冗余，私有化有助于优化决策效率。虽然交易溢价可能摊薄汇丰每股盈利，但协同效应或带来长期价值。
香港金管局也回应称，已与相关银行保持沟通，将按既定程序进行监管审批。

今天（10月9日）上午，中国华能集团有限公司与中国中化控股有限责任公司在雄安新区的总部大楼前举行了升旗仪式，标志着作为雄安新区首批疏解央企的中国华能和中国中化正式迁驻雄安。
目前，中国华能总部及直属单位的1000多名员工和中国中化总部及相关配套单元的近1000名员工已在雄安新区进入常态化生活办公状态。
中国华能和中国中化的正式迁驻，不仅是两家央企自身发展历程中的重要里程碑，更是雄安新区承接北京非首都功能疏解的重要阶段性进展。两家龙头央企在雄安落地扎根，将进一步带动相关产业链上下游企业向雄安新区集聚，促进新区产业结构优化升级，加速构建高质量发展的产业生态体系。同时，央企员工的大规模入驻也将为雄安新区带来人才、技术等优质资源，推动城市功能的完善和城市活力的提升。
雄安新区高度重视承接北京非首都功能疏解工作，为央企在雄安的发展提供全方位的支持与保障。从办公场地的规划建设到员工生活的配套服务，新区相关部门主动对接企业需求，在政策落实、资源协调等方面高效协同，确保了企业搬迁过渡平稳有序。此次中国华能和中国中化顺利迁驻并实现常态化办公，正是新区疏解服务保障能力的生动彰显，也为后续更多央企疏解入驻积累宝贵经验。

财联社10月9日讯（记者 王海春）皇庭国际（000056.SZ）公布“以物抵债”最新情况后，该公司股票今日上午跌停。
皇庭国际10月9日披露，公司收到深圳市中级人民法院《执行裁定书》，公司全资子公司深圳融发投资有限公司名下位于深圳市福田区中心区的晶岛国商购物中心及相关附属设施、设备，被司法裁定以第一次网络拍卖起拍价约30.53亿元抵偿相关债务。
据了解，晶岛国商购物中心即是深圳皇庭广场，该项目位于深圳CBD福田区核心位置，证载建筑面积80608平方米，S为深圳知名商业地标。这一项目系皇庭国际核心资产，本次“以物抵债”后，其将失去标的资产所有权，对公司的资产、负债及日常经营活动将产生重大影响。
就此，皇庭国际披露，2024年深圳皇庭广场项目收入36860万元，占公司全年营业收入的56.03%。本次以物抵债后，公司将失去该部分业务收入。截止2024年12月31日，皇庭广场的评估值为57.498亿元，2025年6月30日公司的归母净资产为1.72亿元，以物抵债后公司净资产约为-19.21亿元。
“公司未来存在可能触发《深圳证券交易所股票上市规则》9.3.1的财务类强制退市的风险警示情形。”皇庭国际方面称。
事实上，皇庭国际目前所公布的前述信息，记者一个月前已对此进行了报道。
记者了解到，今年9月9日至9月10日，深圳市中级人民法院在司法拍卖平台上，对深圳皇庭广场进行公开拍卖。该资产市场价值约43.61亿元，而本次拍卖起拍价30.53亿元，以此计，该资产本次拍卖价格较拍卖平台所公布的评估价，相当于打了7折。
截至9月10日，本次拍卖有1人报名，但无出价记录，拍卖平台公示信息显示，本次拍卖流拍。
首次拍卖流拍，这家上市公司似乎暂时躲开了一场“劫难”。不过，业内人士认为，因债务纠纷问题未能在根本上得以解决，在皇庭国际头上的“达摩克里斯之剑”，仍然高悬。
而这把高悬的“利剑”，是在九年前，皇庭国际业务开展得顺风顺水之际，铸就的。
2016年，皇庭国际子公司融发投资与中信信托签订信托贷款合同，借款金额30亿元。该项借款期限为，2016年3月30日至2021年3月30日。
这笔借款由融发投资以深圳皇庭广场作为抵押保证，皇庭国际以持有的融发投资60%股权为质押担保，皇庭国际子公司POWERLAND HOLDINGS LIMITED 以持有的融发投资40%股权为质押担保。另外，上市公司与郑康豪等，提供连带责任保证担保。
向中信信托借款之际，皇庭国际还加大了在金融领域的扩张步伐，在该这一领域投入不少资金。
然而，因相关政策调整，上述贷款无法续期，叠加公司业务出现变化等因素影响，融发投资到期无法履约偿还借款，中信信托向深圳市中级人民法院提起诉讼。
2024年3月，皇庭国际收到深圳市中级人民法院执行通知书，申请执行人申请强制执行。当年7月，深圳市中院出具《执行裁定书》，准许中信信托将与融发投资的相关债权全部权益转让给光曜夏岚（深圳）投资有限公司，自此，光曜夏岚（深圳）投资有限公司为融发投资前述债务的新债权人。
至记者今日截稿，司法拍卖平台上暂未查询到该项资产第二次拍卖的价格，以及拍卖具体时间等相关信息。
业内人士认为，基于皇庭国际目前状况，该公司短期内能否通过其它方式解决对其而言规模不小的债务问题，以保住对深圳皇庭广场的所有权，存在极大的不确定性，若该公司失去上述核心资产，其被冠以ST的概率将大幅增加。
后续，皇庭国际能否避免这把高悬在头上的“达摩克里斯之剑”落下，市场拭目以待。

财联社10月9日讯（编辑 黄君芝）金价的涨势似乎已势不可挡，周二首次突破每盎司4000美元。这使得黄金今年迄今的涨幅达到52%，有望创下1979年以来的最大涨幅。
1979年，失控的通胀引发投资者纷纷涌向避险资产。而今年以来，推高金价的一些催化剂包括经济不确定性、对通胀的担忧和美元下跌，而“黄金涨势能持续多久”无疑是近来投资者最关心的问题。

以下是四位华尔街“大佬”的看法：

高盛（Goldman Sachs）：到明年年底将上涨22%

高盛策略师最近将2026年底的金价目标价上调至每盎司4900美元。这意味着金价到明年年底将再上涨约22%。该行指出，这要归功于央行的强劲买盘、强劲的黄金ETF资金流入以及黄金交易商的“投机性头寸”开始正常化等因素。
高盛还表示，预计2025年央行的黄金购买量平均约为80吨，2026年为70吨。报告称，这是因为许多新兴市场央行正试图将外汇储备多样化，增持黄金。
与此同时，随着美联储降息，预计流入黄金ETF的西方资金将保持强劲。
该行策略师们在最近给客户的一份报告中写道：“自8月26日以来推动（金价）17%反弹的资金流入——黄金ETF（西方资金）的流入和可能的央行买入，在我们的定价框架中具有粘性。”

埃德·亚德尼：到2030年上涨146%

华尔街老将、投资咨询公司Yardeni Research的总裁埃德·亚德尼（Ed Yardeni）表示，他预计到2026年底，金价将攀升至5000美元，并有可能在2030年达到1万美元。这意味着黄金价格明年将上涨23%，而未来五年将上涨146%。
亚德尼表示，由于经济不确定性持续，以及他预计各国央行将继续大举购买黄金，他看涨黄金。
这位市场资深人士本周援引他去年9月撰写的一份客户报告称，“我们的看涨观点得到了‘黄金看跌期权’的支持，这些央行正在提高其国际储备中黄金的比例。”

美国银行（Bank of America）：涨势可能在4,000美元附近停滞，但也有可能跃升至5,000美元

美银技术策略师Paul Ciana表示，金价的上涨正在发出一些技术信号，表明涨势可能正在减弱。在给客户的一份报告中，Ciana指出了一些迹象，比如贵金属连续7周上涨，黄金价格比200日简单移动平均线高出约21%。
Ciana称，历史模式显示，金价可能在4,000美元附近面临阻力，但也可能在面临挑战之前反弹至5,000美元。他将当前金价的上涨与2015年至2020年的上涨进行了比较，当时金价在出现回调之前飙升了85%。
“这让我们有理由谨慎对待4000美元的整数阻力位，或者之后的5000美元阻力位。”他补充道。

汇丰（HSBC）：2026年金价可能再上涨8%

汇丰银行首席贵金属分析师James Steel在给客户的一份报告中写道，明年金价可能从每盎司3600美元升至每盎司4400美元。这意味着，如果金价触及该行交易区间的上限，金价将从当前水平上涨约8%。
Steel表示，他认为，由于地缘政治不确定性、对美联储独立性和美国财政前景的担忧等因素，金价短期内可能保持在每盎司4000美元以上。
“然而，随着我们进入2026年，这种反弹可能会减弱。如果是这样，供应增加和实物需求减少可能会对明年的价格产生更大的影响，”Steel写道。他后来指出，美元上涨以及美国和其他国家的政治变化可能带来下行压力。
“我们预计价格可能会在短期内继续飙升，但预计进入明年下半年，价格会有所放缓。”他补充道。
汇丰银行认为，2026年黄金的平均价格将略微回落至3950美元，然后在2027年降至3600美元左右。

财联社10月9日讯（编辑 刘靖怡）阿布扎比克利夫兰诊所（Cleveland Clinic）与全球领先电动垂直起降飞行器（eVTOL）制造商Archer Aviation（ACHR）于10月8日宣布，计划合作建立阿联酋首个主要服务于医院的垂直起降机场，在支持传统直升机的基础上扩充eVTOL直达通道。
混合用途垂直起降机场以优化医疗服务
这一新的垂直起降机场项目旨在让乘客能够在几分钟内从该诊所抵达附近地点，较传统地面交通大幅缩短出行时间。
目前该项目聚焦于非紧急乘客运输与紧迫器官运输两种主要应用场景，将采用ACHR的“午夜”电动无人飞机，可搭载四名乘客，且比传统直升机噪音更小、碳排放量更低。

阿布扎比克利夫兰诊所作为世界级医疗服务机构，该新机场预计将显著提升患者及访客的就医可达性，为紧迫器官和药物运输夺得黄金时间。
今年早些时候，ACHR宣布其“午夜”电动无人飞机在阿布扎比阿尔巴廷行政机场成功完成首次飞行，标志着该公司在阿联酋的商业部署及中东地区业务拓展计划取得关键里程碑。
今年7月，阿联酋民航总局发布全球首个混合运营监管框架，允许飞行出租车和传统直升机在同一基础设施上互换运行。通过实现传统直升机停机坪与飞行出租车着陆坪的双重用途，该举措有助于加速阿联酋智能空中交通系统建设的落地进程，优化基础设施利用率，并巩固了该国在构建未来航空一体化生态版图的领导地位。
ACHR首席增长与基础设施主管Bryan Bernhard 强调，继此前ACHR在阿布扎比游轮码头获得首个混合用途垂直起降场批准后，新选址再次印证了其与阿联酋民航总局携手构建先进空中交通生态系统的决心。
ACHR计划继续与首都各领域的领先机构合作，支持它们将现有直升机停机坪改造为垂直起降机场，以推进实现阿布扎比关于先进空中交通的战略愿景。
阿联酋在航空交通领域的雄心
事实上，在智能城市交通领域，阿联酋一直是全球领跑者。
2024年，迪拜道路与交通管理局（RTA）与美国乔比航空（Joby Aviation）及英国垂直机场提供商和运营商Skyports公司签署协议，计划于2026年前打造一个完备的无人驾驶空中出租车系统。
Skyports将在迪拜国际机场、迪拜市中心、迪拜滨海区和朱美拉棕榈岛建造并运营四个垂直起降场。这预计将带来一系列益处，比如飞行时间显著缩短，从迪拜机场到朱美拉棕榈岛的行程从45分钟缩短至仅需10分钟。
到2030年，迪拜希望实现25%的交通出行为自动化方案。基于此，道路运输管理局与民航总局正全力完善安全规范、明确规则条款及推进相关项目。
同样地，阿布扎比紧随其后，正在建立自主的无人驾驶空中出租车系统。
去年，阿布扎比和ACHR签署了一项多方协议，以加快建立商业电动空中出租车的运营。这项具有里程碑意义的合作汇集了阿布扎比航空领域的主要实体，旨在将该国打造成为下一代城市交通领域的全球领导者。
另外，值得注意的是，中国顶尖城市空中交通技术研发企业亿航智能（EHang）也在积极角逐阿联酋航空交通领域。
截至目前，亿航智能已有多款不同用途的无人机型在阿联酋成功完成试飞，包括用于载人的EH216-S 、用于高层消防的EH216-F和用于空中物流的EH216-L，使亿航智能与ACHR、Joby Aviation并列为中东地区eVTOL三巨头之一。
空中交通作为城市交通的未来发展方向，阿联酋正致力于对相关技术进行持续突破，并加速拓展可能的应用场景，从载人到物流再到医疗急救，预计空中交通将成为未来交通网络的核心环节。

一、【早盘盘面回顾】
财联社10月9日讯，市场早盘震荡反弹，上证指数涨逾1%，时隔10年再度突破3900点。沪深两市半日成交额1.72万亿，较上个交易日放量3547亿。盘面上热点快速轮动，核电概念股集体大涨掀起涨停潮，合锻智能8天4板，万里石3天2板，永鼎股份、安泰科技等多股涨停。芯片产业链爆发，深科技6天3板，通富微电、华虹公司涨停创新高。有色金属板块反复活跃，精艺股份6天5板，江西铜业、河钢资源2连板。下跌方面，影视院线概念股重挫，横店影视等多股跌停。截至收盘，沪指涨1.24%，深成指涨1.75%，创业板指涨1.77%。
个股来看，今日早盘涨停数量为70家（不包括ST及未开板新股），封板率为75%，连板股数量为7家，山子高科、冠中生态3连板，深科技、河钢资源、精艺股份、江西铜业、合锻智能2连板。
板块上，可控核聚变概念股全线爆发，中洲特材、哈焊华通、国光电气、上海电气、合锻智能、中核科技等个股涨停，西部超导、久盛电气等个股涨超10%。
消息面上，10月1日上午，位于安徽合肥未来大科学城的紧凑型聚变能实验装置（BEST）建设现场传来好消息：该装置主机首个关键部件——杜瓦底座成功落位安装，标志着项目主体工程建设步入新阶段，部件研制和工程安装开启“加速度”。
中航证券指出，聚变堆撬动万亿蓝海市场，推动中上游环节产业化提速：根据FIA的调查显示，高温超导、第一壁材料、低温系统、热交换器、真空室等一系列材料和零部件被多数企业视为装置的关键部分，而下游总装企业对氩和氲燃料、燃料循环系统、第一壁材料、特种金属等环节在未来的批量化供应仍有隐忧，上述环节的产业化进程值得关注。
有色金属概念股反复活跃，黄金、铜涨幅居前，精艺股份6天5板，江西铜业、河钢资源2连板，云南铜业、白银有色、四川黄金、山东黄金等同样涨停。
多家研究机构对黄金未来走势寄予厚望，认为其长期上涨逻辑明确。天风证券在近期研报中表示，展望今明两年，黄金或仍有上涨空间。弱美元周期延续，利好黄金；“避险”将继续推升黄金需求；央行购买方面有望继续发挥正面支撑。东证期货同样认为，金价上涨的核心驱动因素美国政府债务问题以及去美元化交易的中长期逻辑仍在，决定了黄金的牛市格局，美联储独立性问题长期来看仍有发酵空间，待到与其他资产形成共振，将会推动黄金价格继续攀升。
芯片产业链持续爆发，深科技6天3板，通富微电、华虹公司涨停创新高，灿芯股份、雅克科技、大为股份等涨停，芯原股份、晶合集成、康希通信、沪硅产业、中微公司等涨超10%。
花旗预计，AI数据中心半导体销售占比将从2022年的不足5%增长至2025年的约27%，并在2028年进一步达到40%。在AI需求推动下，半导体行业收入增长率有望从历史平均的7%提升至10%。
此外，国内大模型头部厂商智谱正式发布并开源新一代大模型GLM-4.6，在Agentic Coding等关键能力上实现大幅提升。智谱官宣GLM-4.6在寒武纪国产芯片实现FP8+Int4混合量化部署，为首套投产的该模式芯片一体方案，其基于vLLM框架，还可在摩尔线程新一代GPU原生FP8精度稳定运行，此次适配标志国产GPU具备与前沿大模型协同迭代能力。
综合来看，今日市场震荡走高，沪指时隔10年重返3900点，科创50指数同样涨超5.55%。其中可控核聚变概念全线爆发，板块中10余股涨停，半导体芯片产业链持续走强，华虹公司等个股涨停续创新高。有色板块反复活跃，黄金、铜等细分均涨幅居前。随着量能的进一步放大，后市或仍具上行之空间，应对上仍可围绕着上述的热点方向寻找轮动机会。
午间涨停分析图

二、【市场新闻聚焦】
1、国庆中秋假期国内出游8.88亿人次 总花费超8090亿元
2025年国庆中秋假期，各地推出丰富多彩的文化和旅游产品、服务、活动，全国文化和旅游市场总体平稳有序。经文化和旅游部数据中心测算，国庆中秋假日8天，全国国内出游8.88亿人次，较2024年国庆节假日7天增加1.23亿人次；国内出游总花费8090.06亿元，较2024年国庆节假日7天增加1081.89亿元。
2、央行今日开展6120亿元7天期逆回购操作 实现净回笼14513亿元
央行10月9日以固定利率、数量招标方式开展了6120亿元7天期逆回购操作。因今日有17633亿元7天期和3000亿元14天期逆回购到期，当日实现净回笼14513亿元。

《科创板日报》10月9日讯 存储产业新一轮缺货潮愈演愈烈。
据Digtimes消息，虽然国庆期间供应渠道商及买家放假，但询单需求热度却没有减弱，存储现货市场价格快速飙升。近一周来，DDR4 DRAM涨幅已超12%，DDR5 16Gb现货价格则涨8.5%。
威刚、十铨、宇瞻等业内多家存储模组厂观察到市场价格涨势强劲，决定暂停报价，等待长假后涨价行情更为明确时再敲定价格。其中，威刚率先从上周实施暂停报价，以缺货最为严重的DDR4、DDR5为主，而NAND Flash、SSD等产品仍维持继续报价出货，之后十铨、宇瞻等相继跟进暂停。
存储涨价的最大催化剂，自然是AI。虽说这场AI的“泡沫论”质疑声从未停歇，但存储行业内看到 “云厂商拉货实质需求造成了排挤效应，缺货影响甚至较此前预期更为严重”，三星、SK海力士、美光惜售、挑单。
报道指出，尽管近期部分OEM或工控客户对于涨幅拉大感到吃力，但存储业界认为，未来涨价的竞争压力可能更大，如今市场供给有限，“谁不买谁吃亏”，未来报价逐月调升，物料清单成本（BOM Cost）反而将落后竞争对手。
单从数据来看，目前存储市场合约价涨幅远不及现货市场。但Digitimes援引业内人士分析称，“合约价意义已经失真，客户可能根本买不到合约价”，毕竟原厂产能释放极为紧缺，而现货价持续拉升，这才是市场主导的真实现况，也预告了未来下个季度的合约价表现。
值得注意的是，过去仅涵盖一个季度的供应合约，如今已延长至多年期，超大规模客户更是直接与存储原厂签下长期协议锁定产能，例如三星下一代 V9 NAND发布之前就已几乎被预订一空；美光公司2026年HBM产能已几乎售罄。
▌到底什么缺？什么都缺
从消费级SSD、DDR4，到企业级存储阵列和批量HDD，缺货潮正席卷整个存储行业，产业价格“正在以市场多年未见的趋同态势上涨”。
除了缺货涨价已久的DDR4之外，DDR5也开始受到影响：报道显示，美光此前曾暂停报价，而最新发布的10月报价中，DDR5主流规格DDR5 5600报价暴涨约12%~28%；同样暂停报价的三星暂未发布最新报价，但业界猜测不会相差太多。
另外，过去HDD与SSD常常是“此涨彼跌”，但如今却首度同时出现供应短缺。主要原因在于AI模型处理PB级数据时，温数据存取需倚赖近线HDD，而后者交货期已延长至一年以上。为填补缺口，数据中心转向部署QLC快闪阵列，进一步推高NAND需求。
此外，SSD也首次大规模渗透过去被机械硬盘垄断的市场，结果形成“双向挤压”，形成HDD因供应受限涨价，SSD因云端厂商抢货而维持高价的局面。
业内人士警告，因AI需求激增与供应端收缩的双重影响，全球存储市场出现罕见的结构性失衡，市场短缺时间或将达数年甚至10年之久。
摩根士丹利分析师Joseph Moore也在日前报告中指出，AI运算带动DRAM与NAND市场出现结构性供需紧张，存储市场景气可望延续长达10年。AI需求强劲得令人“无法忽视”，预期未来数季存储价格或将出现多次双位数涨幅，进一步推升产业获利能力。

财联社10月9日讯（记者 刘阳）从2024年1月港股整车企业市值1万亿元，至今年9月的2.97万亿元，近200%的涨幅背后是自主品牌车企在港股市场的频频动作。
吉利汽车于十一国庆假期期间宣布，公司拟进行23亿港元股份回购计划，该计划将通过自动化机制于公开市场回购股份，并根据回购授权进行。
“公司现有的财务资源足以支持计划的实施，同时维持稳健的财务状况。”吉利汽车董事会认为，实施计划符合公司及其股东的整体最佳利益。在目前市场不明朗的情况下进行股份回购，能展示公司对其业务展望及前景充满信心，并最终为公司带来裨益及为股东创造价值。
东方证券研报称，拟回购股份彰显公司发展信心。“预测2025-2027年EPS分别为1.49、1.75、2.12元，维持可比公司25年PE平均估值15倍，目标价24.48港元，维持买入评级。”
数据显示，在刚刚过去的9月，吉利汽车单月销量达273125辆，同比增长35%，环比增长9%；2025年，包括吉利、银河、极氪、领克在内的累计总销量为2170189辆，同比增长46%。其中，9月，吉利品牌销量221966辆，同比增长43%；银河系列销量120868辆，同比增长131%；极氪品牌销量18257辆，同比下降14%；领克品牌销量32902辆，同比增长28%。
“随着公司新能源产品不断推出，高端品牌销量稳步提高，看好公司未来发展。”在国海证券看来，公司燃油基盘逆势向上，电动化、全球化、高端化三大核心增量预计进一步兑现。
在国庆长假第二天，岚图汽车科技正式向香港联交所递交上市申请，拟以介绍上市方式登陆香港资本市场，这被视作其加速港股上市的又一重大实质性进展。
8月22日，东风集团股份发布公告称，将其持有的岚图汽车79.67%股权，按持股比例向全体股东分派，随后岚图汽车将以介绍上市方式登陆香港联交所，东风集团股份将同步完成私有化退市。9月15日，岚图汽车完成工商变更，正式更名为“岚图汽车科技股份有限公司”。
受汽车行业转型及市场竞争加剧等因素影响，东风集团股份的整体业绩不达预期。此前，东风集团股份在公告中表示，合并完成前，受行业竞争加剧等多重因素影响，本公司H股股价长期被低估，基本失去作为东风公司H股上市平台的融资功能。“预计岚图汽车上市后将打破东风集团股份过往的港股低估值束缚，实现估值逻辑切换。”
不仅是整车企业，包括禾赛科技、博泰车联等在内的智能化供应链公司近期亦密集涌向香港资本市场。9月30日，智能座舱解决方案供应商博泰车联正式登陆港交所，开盘报135港元/股，盘中一度大涨近50%。稍早前的9月16日，禾赛科技于香港交易所主板挂牌上市，成为首家实现“美股+港股”双重主要上市的激光雷达企业。据财联社记者不完全统计，近期在港交所成功上市或正式递交申请的主机厂及核心供应链公司还包括奇瑞汽车、赛力斯、斑马智行等。
“无论是主机厂还是供应链厂商，都面临着巨大的资金压力。”业内人士分析表示，汽车行业正处于技术革新的关键节点，电动化、智能化的“军备竞赛”需要持续不断的资金投入；同时，激烈的市场竞争也正在侵蚀企业利润，使得单纯依靠自身造血难以维持长远发展。“通过港股市场，企业不仅能提升国际知名度，更能直接获得外币资金，用于海外建厂、渠道建设等全球化布局。”
乘联分会秘书长崔东树表示，从A股和港股、美股的汽车整车企业股市值走势来看，今年港股的市值走势表现相对较强。“从2024年1月港股整车企业市值合计1万亿元规模，到2025年9月达到2.97万亿元，港股汽车股的规模实现了市值大幅增长。其中有新股上市的因素，也有股票市值的增值因素。”