据央视新闻，哈马斯与以色列于当地时间10月6日、7日在埃及红海海滨城市沙姆沙伊赫展开新一轮加沙停火谈判，预计8日将继续谈判。本轮谈判以间接方式进行，由埃及和卡塔尔作为调解人主持。
6日的谈判重点是为双方可能交换以色列被扣押人员和巴勒斯坦囚犯“打好基础”。7日的谈判中，以方被扣押人员仍是重点议题，除此之外，双方还讨论了以军撤出路线等。
谈判“艰难而复杂” 哈马斯提出两大要求
接近哈马斯的消息人士表示，本轮加沙停火谈判仍然“艰难而复杂”。7日是新一轮巴以冲突爆发两周年。哈马斯当天发表声明表示，该组织致力于实现全面永久停火和以军从加沙地带撤军，但在停火协议中必须满足以下条件：保证人道主义和救援物资运送通畅、确保流离失所者返回家园、在由独立技术官僚组成的巴勒斯坦机构监督下立即启动全面重建进程，以及达成公正的交换被扣押人员协议。
消息人士说，哈马斯尚未回应以色列方面认为全面停火所必需的几个条件，特别是与解除哈马斯武装和未来加沙治理有关的条件。该消息人士补充说，技术小组目前正在讨论以色列代表团提交的以军撤离区域的详细地图，以及以方计划释放的巴勒斯坦囚犯名单。此外，哈马斯介绍了释放以方被扣押人员的机制等设想。
此外，总台记者获悉，哈马斯代表团在7日的会谈中提出两大要求，一是以色列永久结束对加沙地带的侵占，这一点必须得到国际保障；二是将释放剩余以色列被扣押人员与以色列全面撤军的时间挂钩。
7日晚，在结束当天的谈判后，哈马斯首席谈判代表哈利勒·哈亚表示，本轮与以方的谈判“是为了进行负责任的谈判以实现停火”。哈亚指出，当前目标是结束冲突、交换战俘、释放以方被扣押人员。哈马斯方面希望建立确保永久停火的机制并“得到以方不再重启冲突的切实承诺”。
关键问题存分歧 谈判达共识难度大
按路透社等媒体说法，双方都认可特朗普“20点计划”的总体原则，即停火、释放被扣押人员以及允许援助物资进入加沙地带，但就部分关键问题难达成共识。

具体表现在：

哈马斯担忧以色列是否会承诺永久停火和全面撤军。

另一个棘手难题则是以方一直以来重申要求哈马斯解除武装，但哈马斯方面此前坚称，除非以色列结束占领、建立独立的巴勒斯坦国，否则绝不解除武装。

此外，就释放剩余被扣押人员问题，哈马斯方面将其与以军全面撤军挂钩，但据以色列安全部门一名高级官员此前透露的消息，以军不会在撤军至加沙地带所谓“黄线”的问题上妥协，全面撤军将更难妥协。

“黄线”是指特朗普“20点计划”中以色列的“初步撤军线”。这条线与以军9月开始大规模进攻加沙城之前，以军在加沙地带的控制线大致相同。当时，以军控制加沙地带约70%的土地。这意味着以色列完成“初步撤军”后，仍将控制加沙地带南部拉法市、汗尤尼斯市以及部分北部地区等大片土地。
卡土美三国代表团将加入谈判
目前，卡塔尔、土耳其和美国的代表团已陆续抵达埃及沙姆沙伊赫，将于8日加入谈判。
据埃及外长消息，美国代表团由美国中东问题特使威特科夫率领。据土耳其国家情报局消息人士透露，土方代表团由该国国家情报局局长易卜拉欣·卡林率领。卡塔尔外交部宣布，卡塔尔首相兼外交大臣穆罕默德将于8日上午前往沙姆沙伊赫，参加正在进行的新一轮加沙停火谈判。
特朗普：未来48小时对达成协议至关重要
当地时间10月7日，美国总统特朗普表示接下来的48小时对于巴以达成协议至关重要。特朗普是在与一名曾遭哈马斯扣押的美籍以色列青年会晤时发表的上述言论。
此外，7日与加拿大总理卡尼会谈时，特朗普表示，正在就加沙问题进行认真谈判，他认为中东有可能实现和平。非常接近就中东问题达成协议，如果这项协议达成，他们将竭尽全力确保每一方都遵守协议。
联合国人道机构呼吁立即停火并释放人质
7日，联合国人道机构在日内瓦呼吁立即实现停火，释放所有被扣押人员，并加大人道援助力度以缓解巴勒斯坦民众的苦难。
联合国人道事务协调厅指出，过去两年8000多次救援任务中，45%遭到以色列拒绝或受阻。
联合国儿童基金会发言人表示，新一轮巴以冲突爆发两年来，已导致加沙地带约6.1万名儿童死亡或残疾。加沙地带平均每17分钟就有一名儿童因冲突死亡或残疾。在加沙地带，每五名新生儿中就有一个早产儿，但当地缺乏必要设施来保障他们的生命安全，“孩子们不得不共用氧气面罩才能活下去”。
世卫组织警告，加沙逾64万人陷入灾难级粮食危机，已有400例与营养不良相关的死亡病例。
两年间 加沙局势缘何一步步恶化？
本轮巴以冲突已经延续了两年的时间。过去两年间，巴以双方的矛盾和冲突非但未能化解，局势反倒螺旋下滑、愈发严峻。分析人士指出，有三方面关键因素尤其值得关注。
首先是以色列内政因素。本届以色列政府在极右翼执政联盟的把持之下，倾向采取冒进的军事行动，坚持通过军事手段实现自身的战略目标，并且随着时间的推移，愈发将武力清剿哈马斯明确列为第一要务。
其次，美国对以色列无底线偏袒使以方有恃无恐。美国持续对以军援和提供军备支持，放纵以色列在加沙升级军事行动。除此之外，在国际多边场合，不断为以色列政策背书，在联合国安理会多次否决要求加沙停火的相关议案。
最后，正义呼声难破“丛林法则”。国际社会对加沙的支持主要体现为人道主义物资的援助，以及在国际多边场合对以色列的批评和对巴勒斯坦的声援。然而在国际多边场合，由于美国的庇护，以色列无惧国际压力，一意孤行。国际法和国际关系基本准则被屡次践踏，却没能让以色列付出成本。长此以往，“丛林法则”在巴以局势上成为普遍的行事原则，也导致冲突的延宕和国际调解的失能。

财联社10月8日讯（编辑 史正丞）受到AI叙事受挫的影响，美股主要指数周二集体下跌，标普500指数连续七个交易日上涨的状态就此告破。
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现货黄金继续攀升，截至发稿刚刚创出每盎司3992美元的历史新高，距离4000美元的里程碑只差一步之遥。纽约Comex黄金期货则已经在周二站上4000美元关口。高盛周一将2026年底的金价预测从4300美元上调至4900美元，理由包括黄金ETF资金的持续流入以及全球央行潜在的购金行为。
与此同时，美国政府的停摆进入了第七天，多项经济报告被迫延期。预测平台kalshi的最新数据显示，这一轮停摆可能会超过20天。
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同时随着法国政坛的危机不断深化，市场正在关注两年见证5位总理辞职的马克龙，是否会时隔一年再度解散国民议会。
与黄金不同，现货白银和比特币周二走弱，似乎是受到获利盘了结的压力。
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其他消息
【世贸组织大幅下调2026年全球货物贸易增长预期】
世界贸易组织（WTO）7日发布《全球贸易展望与统计》最新报告指出，受人工智能（AI）相关产品需求增长、北美在关税上调前的进口激增及新兴经济体间贸易活跃推动，2025年上半年全球货物贸易超出预期。世贸组织据此将2025年全球货物贸易增长预测上调至2.4%，高于8月时的0.9%。但是受全球经济复苏乏力和美国关税政策等因素影响，2026年全球货物贸易增长预期大幅下调至0.5%，较8月预测的1.8%显著降低。
【达利欧建议投资者配置15%黄金 称当前形势类似1970年代初】
在周二举行的格林威治经济论坛上，达利欧赞同“当前黄金比美元更具避险属性”这一观点，并表示投资者应该考虑在资产组合中配置15%的黄金。这名投资大师也讲了一个故事，将2025年的状况与1970年代初相比较，强调人们应该从储存财富价值的角度来思考资产配置和财富储存。
【特斯拉揭晓“精简版”Model 3/Y】
北京时间周三凌晨，特斯拉官网上架了预热已久的“精简版”Model Y。令人意外的是，一款同样精简配置的低价版本Model 3也同步亮相。特斯拉官网显示，标准版Model Y起售价为39,990美元，比此前产品线中最便宜的Model Y（现在叫高级版）便宜5000美元；标准版Model 3起售价36990美元，比“高级后驱版”便宜5500美元。
随着两款新车发布，特斯拉股价尾盘跳水，最终收跌4.45%，完全抹去昨日的涨幅。
【AI服务器需求火爆 戴尔翻倍上调增长预期】
AI服务器生产商戴尔周二上涨3.51%。公司表示，预期未来四年内年销售额以7%至9%的速度增长，同时每股收益（剔除某些项目后）将实现15%或更高的增幅。此前在2023年，该公司曾预估营收增长速度为3%至4%，调整后每股收益增长为8%或更高。
【强生爽身粉致癌案被判赔偿创纪录的9.66亿美元】
美国加州法院的一个陪审团周一晚间裁定，强生公司对梅·摩尔（Mae Moore）的间皮瘤（一种与接触石棉相关的癌症）负有责任，判令其支付1600万美元补偿性赔偿及9.5亿美元惩罚性赔偿。摩尔已经于2021年去世，赔偿金将由她的家人获得。
9.66亿美元的金额也创下爽身粉诉讼案的最高单一用户赔偿纪录。2018年时，密苏里州法院陪审团裁定强生向20名女性赔偿47亿美元，上诉法院后将赔偿金额削减至21亿美元，最终强生连本带息支付了25亿美元。

热点聚焦
1.根据中国央行数据显示，中国9月末黄金储备报7406万盎司(约2303.523吨），环比增加4万盎司(约1.24吨)，为连续第11个月增持黄金。8月末黄金储备报7402万盎司。
2.雷军在其个人微博发文表示：“小米17系列首销成绩远超预期，为感谢大家的选择与支持，首销购机权益将延续至10月31日。欢迎大家到小米之家体验。”
3.有爆料称，甲骨文增长迅速的云业务在过去一年里相当微薄，远低于股票分析师们的预期。内部文件显示，在截至8月的3个月里，甲骨文通过出租搭载英伟达芯片的服务器获得约9亿美元收入，实现1.25亿美元毛利润，毛利率只有不到14%。同时，一些未列明的折旧费用还将吞噬7个百分点的利润率。
随后甲骨文对传闻回应称，有关租赁英伟达芯片创收可能面临困境的说法“有失偏颇”。
4.在周二举行的格林威治经济论坛上，知名投资人、桥水基金创始人瑞·达利欧赞同“当前黄金比美元更具避险属性”这一观点，并表示投资者应该考虑在资产组合中配置15%的黄金。
这名投资大师也讲了一个故事，将2025年的状况与1970年代初相比较，强调人们应该从储存财富价值的角度来思考资产配置和财富储存。
全球指数
美股方面，截至收盘，标普500指数跌0.38%，报6714.59点，七日连涨就此终结；纳斯达克综合指数跌0.67%，报22788.36点；道琼斯工业平均指数跌0.2%，报46602.98点。
热门科技股多数下跌，英伟达跌0.27%、微软跌0.87%、苹果跌0.08%、谷歌-C跌1.74%、亚马逊涨0.4%、Meta跌0.36%、博通涨0.27%、台积电跌2.77%、特斯拉跌4.45%、伯克希尔哈撒韦-A涨0.39%、摩根大通跌0.48%、沃尔玛涨0.53%、甲骨文跌2.41%。
中概股也出现明显调整，纳斯达克中国金龙指数收跌2.24%。截至收盘，阿里巴巴跌3.15%、京东跌2.84%、百度跌4.12%、拼多多跌0.63%、哔哩哔哩跌2.97%、蔚来跌1.19%、网易跌0.96%、富途控股跌1.25%、理想汽车跌2.41%、小鹏汽车涨0.17%、亿航智能跌4.99%。
港股方面，周二市场受中秋翌日影响而休市。
截至周一收盘，恒生指数跌0.67%，报26957.77点；科技指数跌1.10%，报6550.30点；国企指数跌0.88%，报9573.38点。
从市场表现来看，黄金、半导体、保险股走强，而储能、汽车股相继走弱。
公司要闻
建发国际集团(01908.HK)：前9个月归属公司股东权益的累计合同销售金额约710.3亿元，同比增长约7.5%；累计合同销售建筑面积约275.0万平方米，同比减少约15.8%。
莎莎国际(00178.HK)：由2025年7月1日至9月30日止第二季，整体营业额为10.31亿港元，同比升8.4%。
长风药业(02652.HK)：香港公开发售获6697.80倍认购，全球发售净筹约5.25亿港元

宏观新闻
1、据外交部网站消息，外交部发言人宣布：应朝鲜劳动党中央委员会和朝鲜民主主义人民共和国政府邀请，中共中央政治局常委、国务院总理李强将于10月9日至11日率中国党政代表团出席朝鲜劳动党建党80周年庆祝活动，并对朝鲜进行正式友好访问。
2、国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年9月末，我国外汇储备规模为33387亿美元，较8月末上升165亿美元，升幅为0.5%。2025年9月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数小幅震荡，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。
3、当地时间10月7日，瑞典皇家科学院决定将2025年诺贝尔物理学奖授予科学家约翰·克拉克、麦克·H·德沃雷特、约翰·M·马蒂尼，以表彰他们在量子力学领域的贡献。获奖者将平分1100万瑞典克朗（约合836万元人民币）奖金。
4、美国总统特朗普在白宫与到访的加拿大总理卡尼举行会谈，双方就贸易和加沙等议题进行讨论。
行业新闻
1、央行数据显示，中国9月末黄金储备报7406万盎司，环比增加4万盎司，为连续第11个月增持黄金。8月末黄金储备报7402万盎司。
2、随着国际金价近日大涨，国内黄金饰品价格也水涨船高。从多家黄金珠宝品牌公布的足金首饰价格来看，截至昨日，周生生足金饰品价格涨至1157元/克，周大福、六福珠宝、潮宏基等足金饰品价格为1155元/克，均较前一日上涨16元/克。
3、“双节”假期跨境游升温，国门内外“人气”十足。根据国家移民管理局的预测，国庆假期日均出入境旅客将突破200万人次。根据珠海边检总站预测，国庆、中秋长假当地各口岸出入境总量将达616万人次，较去年同期增长超35%。旅游、购物与探亲三类客流叠加，形成“多点高峰、持续走高”的态势。
4、根据中指研究院监测，2025年前三季度全国有约200个省市（县）出台政策超470条，三季度出台政策超120条，目前多数城市已全面放开限制性政策。整体来看，近期地方政策优化方向主要围绕激活需求、优化供给两方面，涵盖公积金提取范围拓宽、购房补贴定向加码等消费端举措，也包括金融端创新探索，政策工具箱不断丰富。
5、中国汽车流通协会副秘书长郎学红表示，尽管部分地区暂停汽车置换更新补贴活动，但双节假期集客效应显著、出游购车需求集中释放，叠加经销商年底冲量促销活动，有望支撑全月销量温和回升。展望四季度，44.4%的经销商持乐观态度，预判车市销量将实现5%~10%的同比增长。
6、据媒体报道，当地时间10月6日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文表示，自2025年11月1日起，所有从其他国家和地区进口至美国的中型和重型卡车将被征收25%的关税。9月25日，特朗普曾表示，自10月1日起将对所有进口重型卡车加征25%关税。
7、统计数据显示，今年1至8月，深圳市无人机载货飞行达54.8万架次，同比增长57%，新增低空物流航线59条、累计开通309条。
公司新闻
1、北京时间周三凌晨，特斯拉官网上架了预热已久的“精简版”Model Y。新版Model Y售价39,990美元，比此前基础版Model Y便宜约11%，预计的续航里程约为321英里。特斯拉股价尾盘跳水，最终收跌4.45%，完全抹去昨日的涨幅。
2、阿斯利康重磅高血压药物达到临床主要终点。
3、因网络安全事件停产数周后，捷豹路虎10月7日发布声明称，其制造业务将于当地时间10月8日起分阶段重启。
4、壳牌公布第三季度展望，第三季度液化天然气产量预计为700万至740万吨。
5、AMD首席财务官胡锦表示，与OpenAI合作预计将为公司带来数百亿美元收入。
6、OpenAI首席执行官奥尔特曼宣布，OpenAI在API推出GPT-5 Pro模型，公司还同步发布了规模更小的语音模型GPT-realtime-mini。
环球市场
1、美股三大指数集体收跌，道指跌0.2%，纳指跌0.67%，标普500指数跌0.38%。纳斯达克中国金龙指数收跌2.24%，热门中概股普跌。
2、COMEX黄金期货收涨0.79%，报4007.9美元/盎司；COMEX白银期货收跌1.64%，报47.655美元/盎司。
3、WTI原油期货收涨0.06%，报61.73美元/桶。布伦特原油期货收跌0.03%，报65.45美元/桶。
4、据媒体报道，当地时间10月6日，美国国会参议院对民主党提出的旨在结束政府“关门”的拨款法案进行表决，最终以45票赞成、50票反对，法案未获通过。
5、据媒体报道，当地时间10月6日，美国总统特朗普表示，他已就向乌克兰提供战斧导弹一事做出了某种决定。特朗普称，希望了解他们用这些“战斧”导弹做了些什么，或者把导弹运到了哪里。

财联社10月8日讯（编辑 史正丞）昨夜今晨，随着甲骨文被爆料“云业务利润率低于预期”，支撑美股过去3年牛市的AI产业链承压走弱，拖累三大指数集体收跌。
截至收盘，标普500指数跌0.38%，报6714.59点，七日连涨就此终结；纳斯达克综合指数跌0.67%，报22788.36点；道琼斯工业平均指数跌0.2%，报46602.98点。
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（标普500指数日线图，来源：TradingView）

冲击发生在北京时间周二深夜23点。有爆料称，甲骨文增长迅速的云业务在过去一年里相当微薄，远低于股票分析师们的预期。
内部文件显示，在截至8月的3个月里，甲骨文通过出租搭载英伟达芯片的服务器获得约9亿美元收入，录得1.25亿美元毛利润，毛利率只有不到14%。同时，一些未列明的折旧费用还将吞噬7个百分点的利润率。这意味着云业务的迅猛扩张，将迅速拉低公司目前接近70%的毛利率。
文件还显示，支撑甲骨文云业务利润率的是一些旧款英伟达芯片，例如2020年发布的安培架构处理器，而最新的Blackwell芯片反倒在挤压利润率。例如在截至8月的3个月里，甲骨文因出租今年到货的Blackwell芯片亏损近1亿美元，部分原因在于甲骨文为客户准备数据中心与实际客户开始使用并付费之间存在时间差。
受此影响，甲骨文日内一度跳水超6%，最终收跌2.52%。虽然跌幅不大，但也显示出抱团的美股万亿科技巨头“一损俱损”的现状。例如英伟达接近2%的涨幅全部回吐，CoreWeave从日内高点一度跳水8个百分点。
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美光科技、希捷科技、西部数据等近期上涨速度较快的存储芯片概念股，也出现集体高开低走的现象。
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据悉，甲骨文对传闻回应称，有关租赁英伟达芯片创收可能面临困境的说法“有失偏颇”。
BMO策略师伊恩·林根和维尔·哈特曼指出，市场近期对股市高估值的讨论不断，关键不在于股价是否涨过头，而是金融体系能否承受急剧调整。周二的行情更多是科技板块因AI云服务器租赁利润率担忧而回落，并非大规模抛售。其结论是，美债市场仍稳固在区间内，股市波动反而为债市提供了上涨的契机。
热门股表现
按市值排名，截至收盘，英伟达跌0.27%、微软跌0.87%、苹果跌0.08%、谷歌-C跌1.74%、亚马逊涨0.4%、Meta跌0.36%、博通涨0.27%、台积电跌2.77%、特斯拉跌4.45%、伯克希尔哈撒韦-A涨0.39%、摩根大通跌0.48%、沃尔玛涨0.53%、甲骨文跌2.41%。
中概股也出现明显调整，纳斯达克中国金龙指数收跌2.24%。
截至收盘，阿里巴巴跌3.15%、京东跌2.84%、百度跌4.12%、拼多多跌0.63%、哔哩哔哩跌2.97%、蔚来跌1.19%、网易跌0.96%、富途控股跌1.25%、理想汽车跌2.41%、小鹏汽车涨0.17%、亿航智能跌4.99%。
其他消息
【特斯拉揭晓“精简版”Model 3/Y】
北京时间周三凌晨，特斯拉官网上架了预热已久的“精简版”Model Y。令人意外的是，一款同样精简配置的低价版本Model 3也同步亮相。特斯拉官网显示，标准版Model Y起售价为39,990美元，比此前产品线中最便宜的Model Y（现在叫高级版）便宜5000美元；标准版Model 3起售价36990美元，比“高级后驱版”便宜5500美元。
随着两款新车发布，特斯拉股价尾盘跳水，最终收跌4.45%，完全抹去昨日的涨幅。
【获特朗普政府入股+批准项目 Trilogy Metals股价暴涨】
小市值矿业公司Trilogy Metals周二暴涨211%。特朗普政府周一宣布撤销拜登时期阻止阿拉斯加安布勒公路项目建设的决定，并将投资3560万美元支持该州安布勒矿区的勘探开发。此举使美国政府获得该公司10%股份，并拥有额外认购7.5%股权的认股权证。
安布勒公路项目规划建设211英里道路，从达尔顿高速公路延伸至偏远矿区，旨在更便捷地开发铜、钴、镓、锗等矿产资源。拜登政府此前以威胁北美驯鹿和鱼类种群为由否决了该项目。
受到“特朗普政府入股”消息带动，美股稀土板块周二表现活跃。美国锑业涨7.54%、美国稀土涨7.41%、TMC涨20.21%。
【IBM携手Anthropic推进企业AI落地】
IBM周二收涨1.54%，再创历史新高。公司宣布与AI初创公司Anthropic合作，将其Claude大模型嵌入部分内部与外部开发工具，首推AI优先集成开发环境（IDE），聚焦企业级软件开发和现代化改造。目前已有逾6000名IBM员工试用，部分客户进入私测。
【AI服务器需求火爆 戴尔翻倍上调增长预期】
AI服务器生产商戴尔周二上涨3.51%。公司表示，预期未来四年内年销售额以7%至9%的速度增长，同时每股收益（剔除某些项目后）将实现15%或更高的增幅。此前在2023年，该公司曾预估营收增长速度为3%至4%，调整后每股收益增长为8%或更高。
【强生爽身粉致癌案被判赔偿创纪录的9.66亿美元】
美国加州法院的一个陪审团周一晚间裁定，强生公司对梅·摩尔（Mae Moore）的间皮瘤（一种与接触石棉相关的癌症）负有责任，判令其支付1600万美元补偿性赔偿及9.5亿美元惩罚性赔偿。摩尔已经于2021年去世，赔偿金将由她的家人获得。
9.66亿美元的金额也创下爽身粉诉讼案的最高单一用户赔偿纪录。2018年时，密苏里州法院陪审团裁定强生向20名女性赔偿47亿美元，上诉法院后将赔偿金额削减至21亿美元，最终强生连本带息支付了25亿美元。

财联社10月7日讯（记者 林坚）谋求A股上市，依然是东莞证券的的努力方向，招股书同步更新。根据深交所官网，东莞证券业绩最新出炉，半年报以及三季度预告均有涉及。目前来看，招股书更新了六大看点。
一是东莞证券今年上半年未完成IPO或再融资项目，整体收入承压，且投行减员40人。根据招股书，公司上半年，公司投行业务手续费净收入只有5415.9万元，同期有8787.8万元，2024全年有2.19亿，收入全面下滑。IPO方面，2024年上半年完成一单，2025年上半年直接为零。公司提到，今年一级市场延续审慎基调，公司未完成IPO或再融资项目。人数方面，投行最新172人，较同期减员40人。
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图为公司2024上半年及2025上半年股票保荐与承销业务情况。

二是整体盈利规模与增速有所提升。上半年营业收入为14.47亿元，同比增长约40.9%；净利润4.88亿元，同比增长约66.6%，截至2025上半年，公司总资产716.20亿元，净资产101.65亿元，净资本98.38亿元。
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图为东莞证券上半年主要财务数据说明。

三是东莞证券三季报预喜，这符合此前市场对于券商三季报同比增速有望进一步扩张的预期。经初步测算，东莞证券预计今年前三季度营业总收入相比上年同期增长44.93%至60.18%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润相比上年同期增长78.26%至97.02%。
四是ROE变化，这是东莞证券的加分项，公司净资产收益率行业排名靠前。公司2022年-2024年度加权平均净资产收益率分别是9.58%、7.14%、9.94%，呈现波动变化趋势，到了2025 年上半年为4.92%，较2024年同期3.24%提高1.68个百分点。2024年度加权平均净资产收益率在A股上市券商及本公司（共51 家）中排名第2位。
五是若按“平均薪酬”口径来看，在逐年降薪趋势下，公司今年上半年薪酬较之2024年同期其实有所回暖。整体来看，各岗位及公司平均薪酬均呈增长态势，其中另类投资业务增长幅度最大，研究所、资产管理、总部及其他等岗位增长也较为显著。
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图为两个时间段公司平均薪酬比较。

六是这份业绩还带着两层时间节点的特别所在。一方面，这是东莞证券第一大股东易主后对招股书进行披露，东莞国资已对东莞证券的持股比例已提升至75.4%，成为绝对的第一大股东，锦龙股份退居为东莞证券的第三大股东。
另一方面，这也是东莞证券新总裁到位后，公司基本面的最新披露。今年4月2日，这位有着超过20年的金融从业经历的老将到任东莞证券，财联社曾在《东莞证券迎来市场化招聘新总裁，原招商资管总经理杨阳出任，20多年从业经历金融老将》有过报道。以自营与资管见长的杨阳，将如何改变更多以财富业务见长的东莞证券？公募、自营、资管等领域的变化值得期待。
尤为重要的是，自2015年6月东莞证券启动上市进程至今已逾十年，期间因大股东实控人行贿、材料更新、注册制落地等多重因素反复延宕，至今未能实现上市。
看点一：上半年IPO、再融资收入均为零
在最新的招股书中，公司投行业务最引关注。根据招股书披露，公司2025上半年投行承压明显，营收贡献度逐年降低。2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月，公司投行业务手续费净收入分别为2.7亿元、2亿元、2.1亿元及5415.9万元，占公司同期营业收入的比例分别为11.5%、9.24%、7.5%及3.7%。
截至目前，东莞证券目前投行业务主要由IPO、再融资、债券承销以及新三板挂牌、持续督导以及终止挂牌为主。
2025上半年，公司IPO、再融资保荐承销收入均为零。2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月，公司IPO承销保荐收入分别为1.3亿元、4444.78万元、8368.01万元及0万元。东莞证券称，收入有所波动主要是由于各期承销保荐的IPO项目数量及募资规模存在差异所致。
债券承销仍有千万水平入账。2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月，债券承销收入分别为5815.83万元、8547.34万元、9290.67万元及3563.67万元。
新三板业务发展迅速。截至2025年6月末，东莞证券推荐挂牌企业的数量累计达到310家。其中，2025年上半年完成了四单挂牌。
看点二：三季报预喜，重点在自营与经纪
从盈利表现来看，东莞证券2022年至2024年整体业绩呈现先阶段性调整、后明显回升增长的态势。
资产规模维度，总资产2022年为526.30亿元，2023年微幅调整至524.84亿元，2024年则大幅扩张至632.05亿元，规模增长显著；净资产从2022年的85.98亿元逐年稳步提升至2024年的96.91亿元，资本实力持续增强；净资本2022年为81.23亿元，2023年阶段性回落至74.46亿元，2024年回升至93.92亿元且超过2022年水平，风险抵御能力得到强化。
盈利维度，公司营业收入2022年达22.99亿元，2023年小幅调整至21.55亿元，2024年显著增长至27.53亿元；净利润同步呈现类似趋势，2022年为7.91亿元，2023年调整至6.35亿元，2024年回升至9.23亿元，创三年间盈利新高。
整体来看，2024年公司在资产规模扩张、盈利水平提升等方面均实现了较为突出的突破，到了2025年上半年，总营收达14.47亿元，已接近2023年全年水平，2025年上半年仍保持较好的增长势头。东莞证券招股书也最新披露了前三季度业绩情况。
东莞证券预计今年前三季度营业总收入为23亿元至26亿元，相比上年同期增长44.93%至60.18%；归属于母公司股东的净利润为8.6亿元至9.5亿元，相比上年同期增长77.77%至96.48%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为8.6亿元至9.5亿元，相比上年同期增长78.26%至97.02%。
对于业绩表现，公司给出了两个解释，一是A股市场震荡上行，沪深两市股票基金单边交易额较上年同期大幅上升，公司预计经纪业务手续费净收入较上年同期有所增长；二是受A股市场震荡上行影响，各主要权益类指数有所上升，公司预计确认的投资收益较上年同期有所增长。
看点三：经纪业务贡献过半收入
纵观2022年以来业绩，经纪业务长期占据公司营收占比首位，证券自营、信用业务为重要营收支柱，投行、资管业务随行业周期波动，直投及私募投资基金、另类投资业务则体现阶段性弹性。
经纪业务是公司规模最大、收入利润贡献最大的业务类型。2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月，公司代理买卖证券业务手续费净收入分别为10亿元、9亿元、11.7亿元及7.2亿元，占公司同期营业收入的比例分别为43.58%、41.61%、42.58%及49.43%。
自营业务收入呈阶段性增长。2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月，公司自营业务的收益总额分别为2.8亿元、2.9亿元、3.7亿元及1.1亿元，占同期营业收入比例分别为12.3%、13.7%、13.3%及7.3%。
信用业务收入规模居前，在各业务中收入规模仅次于经纪业务。2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月，公司信用业务产生的利息净收入分别为3.8亿元、3.7亿元、4.3亿元及2.6亿元，占同期营业收入比例分别为16.7%、17.3%、15.5%及18.0%。
资管业务收入震荡，在总营收中的占比始终处于较低水平。2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月，公司资管业务净收入分别为9752.5万元、5891.7万元、8244万元及2751.6万元，占同期营业收入比例分别为4.2%、2.7%、3%及1.9%。
直投及私募投资基金业务收入弹性较大，呈“增后调整”态势。2025年上半年，收入为872.24万元，占比0.60%，高于2022年、2023年部分时段。
另类投资业务从“负收入”转正，2025年上半年表现亮眼。2025年上半年，业务收入达2,063.31万元，占比1.43%，收入规模和占比均为近年同期最佳水平。谈及另类投资业务，公司解释称，另类投资业务盈利有所增加主要系本期减持部分战略配售股票确认的投资收益增加所致。
看点四：资管业务有所承压，公募发展受期许
公司资管业务收入较上年同期减少1764万元。其中管理费收入较上年同期增加311.3万元，业绩报酬收入较上年同期减少2,075.2万元，主要由于平均受托管理资金规模较上年同期有所上升，管理费收入较去年同期有所增加，但由于债券市场收益率较低，导致部分集合产品收益不达业绩基准未获得超额业绩分成，管理人业绩报酬较去年同期下降幅度较大。
东莞证券也在积极拓展基金业务，2024年4月1日，东莞证券申请设立公募基金管理公司的材料被证监会接收，进一步落实招股书中的布局规划，启动基金管理子公司的申请工作，后续还将适时启动香港子公司的设立工作，开展港股业务和公募基金业务。
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招股书显示，公司拟在公募方面加强投入。

资管、公募都是业内对于东莞证券后续发展的看点所在，尤其是随着新总裁杨阳的加入。在业内看来，东莞证券或看中杨阳在国内外资管机构的从业经历，以及在公募、资管领域的实践经验，这也让市场更为期待东莞证券未来在“公募、自营、资管”等领域的带来的变化。
业内最熟悉的就是杨阳在招商资管的经历。2022年4月26日，杨阳出任招商资管总经理一职，彼时，招商资管换帅期待有专业出身且年轻的人选来出任该职位。杨阳还在2022年5月至2023年7月担任招商资管的董事长。
杨阳在招商资管任职期间，推动主动管理能力建设，主动管理规模占比显著提升。截至2021年末，招商资管主动管理规模为3464.13亿元，同比增长29.72%，主动管理规模占比达到82.87%，同比上升26.99%。
此外，招商资管在杨阳任职期间加速了公募化转型。2023年7月，招商资管获得中国证监会批复，公开募集证券投资基金管理业务资格，成为首家在“一参一控一牌”新规实施后获此资格的券商资管。
看点五：薪酬回暖，拉长看有所回落
虽然2025年上半年薪酬有所上涨，但是连续几年观察可见，东莞证券薪酬呈下降趋势。2022年人均薪酬为26万元，如今降至15万元；证券经纪条线薪酬位居最末，仅10.5万元；反观自营业务，峰值曾超50万元，现亦缩水至39万元；逆周期调节背景下，项目全面停滞致投行业务年薪连年下滑，从2022年人均63.4万元跌至当前33.27万元，跌幅近半。
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图为公司最新平均薪酬情况。

需要注意的是，上述薪酬口径为税前实发数且包含之前年度薪酬激励，计算平均薪酬时的人数为各季度末平均值。从数据变化来看，东莞证券各岗位平均薪酬在报告期内的波动，或与行业周期、公司业务发展及薪酬考核机制等因素相关。
谈及后续薪酬机制安排，公司称未来将继续以绩效为导向，不断完善市场化的薪酬机制。月度工资方面，公司将加强月度工资与个人绩效考核的挂钩程度，充分调动员工日常工作的积极能动性；同时，通过行业调研等手段，紧盯证券行业人才市场薪酬水平，保持公司工资水平跟随行业变化，员工薪酬保持足够的市场竞争力。绩效奖励方面，公司将坚持“按绩取酬”的导向，进一步完善“目标+机制”的总体绩效考核体系，科学合理确定绩效奖励总额，优化年度绩效奖励分配。公司也将顺应证券行业新形势、新变化，结合公司阶段性发展重点变化和业务发展阶段迁移，动态调整业务线的考核模式、绩效计提比例和发放方式，使绩效奖励的激励作用更加契合市场和公司发展，最大限度地激发员工工作积极性。

财联社10月7日讯（记者 吴雨其）“要不是早起一个小时，根本抢不到号。”10月4日清晨，在上海城隍庙黄金珠宝市场门前，一位准备婚嫁的消费者一边排队一边抱怨假期排号的激烈程度。金价的高位运行，不仅没有削弱人们的购买热情，反而让黄金饰品市场在这个“双节”假期里迎来了一波难得的消费热潮。
在深圳水贝黄金珠宝市场的节日人流量也是大幅攀升，有商户表示，“人流量至少翻两倍，基本上没有停过。”其中，以龙凤镯、对戒、喜字链等婚庆用途为主的传统金饰销售最为火爆，同时，具备轻量化、立体感与时尚设计感的5D工艺金饰也成为年轻消费者追捧的新宠。
价格也在不断刷新纪录。10月初，国内主流品牌足金首饰克价普遍突破1100元。周生生达到1155元/克，周大福、六福珠宝、金至尊等品牌的价格均为1139元/克，老凤祥、老庙黄金也逼近这一高位。一位珠宝品牌销售人员坦言：“金价每天都在调，很多客户是看到涨了之后，反而更加坚定要买。”
而在投资市场端，假期之前的资金流向同样透露出黄金的热度。从国际金价走势看，自9月起便开启新一轮拉升：9月2日突破3500美元/盎司，9月16日站上3700美元关口，9月30日突破3800美元，到了10月7日，伦敦现货黄金价格飙升至3950美元/盎司，创出历史新高，年内涨幅已超50%。COMEX黄金也同步走强，最高达到3977.2美元/盎司，盘中曾达到4000美元关口。
多位市场分析人士认为，这轮金价迅速攀升的背后，是地缘政治紧张、美联储政策预期摇摆及美国政府“停摆”危机叠加引发的避险情绪爆发。尤其是在非农就业数据延迟、美联储沟通窗口模糊的背景下，黄金作为避险资产的独特价值再次凸显。
也正因如此，在实体市场与资本市场两端，黄金在2025年国庆假期期间呈现出消费与投资同步升温的罕见景象。而这一趋势，也将在随后影响整个四季度的市场预期和资产配置结构。
消费者越涨越买，情绪驱动下的黄金购买热潮
黄金价格节节攀升，但消费者和投资者的态度并未因此退缩，反而呈现出一种“价格越高、信心越强”的微妙转变。
在多个黄金销售门店，不少消费者明确表示，此次节假日购金并非“价格低才买”，而是基于“再不买会更贵”的预期。“我和家里人早就打算买结婚用的金饰，一直在等一个合适的时机。这两天看到金价涨到1000多一克，很多人都劝我观望，但我反而更想早点买。”一位准备购买龙凤镯的准新娘说，她更看重的是“不会贬值”的安全感。
尤其是年轻消费者群体中，这种“越涨越买”的情绪格外明显。有消费者表示，与其等金价回调，不如趁节假日人多热闹、价格趋势明朗时一次性购入，“黄金这种东西不是便宜才买，是看趋势的，不跌反涨就说明它值钱。”
销售人员也表示，这波金价上涨反而激发了不少消费者的购买紧迫感。“国庆期间我们日均接待超过千人，顾客问价时的第一反应不是‘贵’，而是‘还有没有存货’。” 一位负责销售的柜员透露：“很多人是上午看见涨价通知就立刻赶来，不仅没有砍价，反而担心再犹豫明天就更贵了。”
与过去价格下跌时捡便宜心理主导不同，这一轮黄金热潮中的消费行为，更多是趋势确认后的自发行动。部分消费者甚至表示：“比起几百块的价格差，我们更怕错过的是整个黄金价格再抬一层楼的机会。”
而在投资端，节前二级市场上的黄金投资者则显得更加克制而沉稳。一位在9月中旬加仓黄金期货的私募交易主管表示，目前团队没有进行止盈动作，也未主动减仓。“价格涨这么多，我们不是没想过落袋为安，但现在市场的结构太清晰了——地缘风险、美联储迟迟不落地的政策窗口，还有全球央行连续买金，任何一条线都没有明显逆转的迹象。”
他提到，相较于此前那轮情绪驱动的暴涨，这轮黄金上涨更像是“慢热但持续的流入型行情”，“这种时候轻易减仓容易错过长线红利。”
在节前一周，不少高净值客户更倾向于配置实物黄金或开设黄金挂钩账户产品。一位银行私人银行部理财经理透露：“这些客户普遍有两大特征，一是手里有现金，二是对黄金走势的信心来自基本面，而非短期消息。”他指出，部分客户在金价刚突破3700美元时便已开始逐步建仓，“他们不是追涨，而是把黄金当作对冲全球波动的底仓。”
也有投资者选择按兵不动。“这轮涨势让我们确认之前买得不算早，但也不算贵，”一位今年上半年就配置了一部分黄金理财产品的普通投资者说，“现在这个价位，我更担心的是没买够，而不是跌下去。”
无论是消费端的“买涨心理”，还是投资端的“惜售情绪”，都体现出黄金在当前市场环境中的特殊地位——它不再只是宏观动荡时的临时避风港，而是越来越多资金眼中的核心配置资产。这种变化，或许才是本轮黄金热潮最值得关注的底层信号。
黄金ETF资金提前布局，投资者坚定加仓
相比线下门店的即时热度，黄金在资本市场的长期配置逻辑则显得更为结构化。
据高盛近期报告显示，黄金买盘的结构发生了显著变化。当前金价上涨并非由投机行为驱动，而是以个人投资者和各国央行为主的“坚定买家”持续加码。尤其是西方ETF投资者重新“回流”，使得黄金ETF资金净流入量超出此前模型预测水平。
具体来看，节前一周（9月23日至30日），黄金ETF产品普遍录得正向资金流入。华安黄金ETF净流入额达到29.96亿元，博时黄金ETF超过10亿元、国泰黄金ETF、华夏黄金ETF、易方达黄金ETF、工银黄金ETF等产品净流入均超亿元，显示大量投资者在节前就已开始进行黄金仓位的调仓配置。
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一位沪上大型公募固收投资负责人指出：“与以往不同的是，这波ETF资金流入更偏向中长期配置，而非短期博弈。这说明黄金正逐步从战术资产向战略配置资产转变。”
在结构上，除传统ETF外，黄金挂钩的增强型策略基金也逐步受到市场关注。一位不具名的量化私募人士透露，“当前市场对于股票和债券的信心都在修复过程之中，黄金作为非相关性资产，尤其是ETF这种流动性强、管理费低的工具，成为了资产重新分配的重要渠道。”
与此同时，国家外汇管理局10月7日公布的数据显示，截至2025年9月末，中国官方黄金储备为7406万盎司，环比增加4万盎司，实现连续第11个月增持。这在市场看来，是对金价趋势性机会的“确认信号”，也强化了黄金在全球央行储备结构中的战略地位。
高盛将黄金买家分为三类：西方ETF投资者、各国央行和投机者，而近期金价的上涨主要反映了“信念坚定”的个人买家正在加大采购力度。
高盛分析师表示，流入黄金ETF的资金意外强劲，超过了此前模型预测的水平。私人投资者大力投资黄金的可能性给分析师的预测带来了“巨大的上行风险”。高盛原本预计黄金价格到2026年中期将达到每盎司4000美元，到明年年底则将达到每盎司4300美元。
从假期消费火热，到ETF净流入加速，再到央行连续增持，2025年这个金秋假期，黄金在饰品与资产之间实现了双轮驱动。而这场热潮，并未随着假期的结束而冷却，反而可能正拉开新一轮黄金周期的帷幕。

当地时间10月5日傍晚，泰国一家商场发生持枪抢劫案，约10名身穿黑衣、蒙面歹徒闯入金店，抢走约400铢（约6000克）重黄金首饰后，乘坐皮卡车逃逸。
嫌犯分乘两辆皮卡车抵达商场，其中部分人留守车内，另一部分人持械闯入商场，制服保安后直奔金店实施抢劫。
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此次事件造成两人受伤，其中一名27岁男子被流弹击中颈部、胸部及腿部，已送医救治，目前情况稳定。
初步调查显示，劫匪行前策划周密，所使用的两辆皮卡车均为盗窃车辆。
警方在逃逸路线沿途还发现简易爆炸装置（IED）及多处铁钉陷阱。
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