【铜价震荡，巨头产量分化暗藏玄机】⑴ 七月数据显示，全球最大铜生产商智利国家铜业公司（Codelco）产量同比上涨6.4%，达到118,500吨。同时，全球最大铜矿必和必拓（BHP）的Escondida铜矿产量也同比增长7.8%，达到114,800吨。这些关键数据表明，部分大型铜矿在当前市场环境下依然保持了稳健的生产节奏，为市场供应提供支撑。⑵ 然而，并非所有主要铜矿都呈现增长态势。智利另一大铜矿Collahuasi，由嘉能可（Glencore）与英美资源（Anglo American）联合运营，其七月份产量却大幅下滑27.2%，降至34,200吨。这种产量上的显著分化，可能预示着不同矿区的运营挑战或成本结构差异，为市场带来不确定性。⑶ 产量数据的波动，特别是主要生产商之间的差异，可能反映出多种因素的影响，包括技术、矿藏品位变化以及运营策略调整。交易者和投资者需密切关注这些微观层面的变化，它们可能在宏观层面引发对未来供应前景的重新评估，进而影响到铜价的短期波动和中期趋势

9月11日美市更新的黄金、白银、铂金、钯金、原油、天然气、铜（商品）以及：美元指数、欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元、加元、纽元(热门货币对)的支撑阻力位一览。

美国劳工统计局周四（9月11日）20:30公布8月通胀。8月美国CPI同比升至2.9%、月率0.4%，核心CPI同比3.1%持平，主要由居住、食品和汽油上涨推动；同日初请失业金26.3万人，高于预期，显示就业边际降温。市场仍普遍押注美联储下周降息25bp（概率约92%），年内累计降息在50–75bp之间、取决于后续核心月率表现。

UPS：美银全球研究将UPS评级从“中性”下调至“表现不佳”；将目标价从91美元下调至83美元

现货黄金刚刚突破3620.00美元/盎司关口，最新报3619.80美元/盎司，日内跌0.57%；COMEX黄金期货主力最新报3658.00美元/盎司，日内跌0.65%；

【捷克央行按兵不动，金融体系稳如磐石】⑴ 捷克央行周四宣布，决定将银行的反周期资本缓冲比率维持在1.25%。⑵ 这一决定是基于对当前经济发展、金融周期所处位置以及银行业抵御潜在经济衰退韧性的评估。⑶ 捷克经济已进入金融周期的扩张阶段，但周期性系统性风险的预估水平保持稳定。⑷ 分析显示，捷克的家庭、企业和银行都没有承担过度的信贷风险或债务。⑸ 经济增长和信贷增长伴随着实际工资的提高，非金融企业的盈利能力良好，而企业和家庭的债务增长相对较低

道琼斯工业平均指数刚刚突破45900.00关口，最新报45900.16，日内涨0.90%

【全球央行分化加剧，激进降息潮下的“逆行者”】⑴ 美国联邦储备委员会（美联储）成为全球主要央行中的“逆行者”，正准备重启降息周期，而许多同行已接近本轮宽松周期的尾声。最新的市场预期显示，美联储将在下周降息25个基点，且至年底前累计降息幅度可能接近70个基点，更有部分机构不排除50个基点的大幅降息可能。此前，美联储一直维持利率不变，主要担忧特朗普关税言论引发的潜在通胀压力。⑵ 欧洲中央银行（欧洲央行）在周四维持利率在2%不变，并下调了2027年的通胀预期至1.9%，该机构认为欧元区经济处于“良好状态”，市场普遍预计欧洲央行可能在2026年中期再次降息，概率约为50%。与此同时，日本央行是唯一处于收紧货币政策的主要央行，尽管国内政治不确定性可能使其在下周维持利率不变，但仍有可能在年底前加息，并且正在考虑减少超长期国债的购买。⑶ 其他主要经济体的央行也呈现出不同的政策路径。加拿大央行在疲弱经济和失业率上升的压力下，预计将在下周重启降息，市场预期至明年1月将再降息两次。新西兰联储在上月已降息25个基点，并有望在10月及年底前再次降息。澳洲联储在强劲的第二季度GDP数据后，市场对其进一步降息的预期有所减弱，目前预计今年将再降息一次，2026年初再降息一次。⑷ 瑞士央行在6月将关键利率降至0%后，市场曾猜测其是否会重回负利率区域，但鉴于8月通胀数据高于目标区间下限，目前市场并不预期瑞士央行会采取负利率措施。挪威央行在近期一次降息后，尽管市场预期下周可能再次降息，但周三公布的火热潜在通胀数据已对此产生疑问。英国央行预计将在下周维持利率不变，并且今年内进一步宽松的可能性不大，分析师们也因顽固的通胀而推迟了降息预期。⑸ 交易员普遍认为，在宽松周期的背景下，美联储的降息举动可能与多数央行的节奏不同步，尤其是在特朗普关税言论引发市场担忧的背景下，美联储的政策走向将受到密切关注

道琼斯工业平均指数刚刚突破45800.00关口，最新报45800.20，日内涨0.68%

【肯尼亚央行拍槌落定：短期收益率微降，长期资金充裕】⑴ 肯尼亚央行近期通过国库券拍卖，成功吸引了大量资金，其中91天期国库券的销售额达到147.3亿先令，远超40亿先令的目标，显示出市场对短期高收益资产的强烈需求。⑵ 尽管91天期国库券销售火爆，但182天期国库券的销售额为31.3亿先令，低于100亿先令的目标，这可能反映了投资者对中期资金的配置偏好有所调整。⑶ 364天期国库券的销售额为110.6亿先令，略高于100亿先令的目标，表明投资者对长期限债券仍抱有信心，但整体需求相对平稳。⑷ 数据显示，肯尼亚91天期国库券的到期收益率从上次拍卖的7.987%微降至7.972%，182天期国库券的到期收益率也从8.033%小幅回落至8.019%，这可能预示着短期内资金成本有望保持稳定。⑸ 长期来看，364天期国库券的到期收益率为9.548%，低于上次拍卖的9.579%，收益率的下行趋势表明，尽管市场资金充裕，但央行在引导利率下行方面取得了一定进展，这有助于降低政府的融资成本。⑹ 整体而言，此次拍卖结果显示，肯尼亚国库券市场呈现出短期资金需求旺盛、长期资金相对稳健的特点，收益率的微幅下行也为市场带来了一定的积极信号。