【意大利私营部门增长加速，创三个月新高】⑴ HCOB意大利综合采购经理人指数（PMI）显示，8月数值升至51.7，高于7月的51.5，创三个月新高，表明私营部门持续扩张。⑵ 增长动力主要来自制造业复苏（8月50.4，7月49.8），抵消了服务业扩张放缓的影响（8月51.5，7月52.3）。⑶ 新订单流入量增速创16个月最高，主要由服务业推动，制造业订单也实现近18个月来首次小幅增长。⑷ 就业继续保持稳定增长，但未完成订单量进一步下降，表明存在闲置产能，尤其在制造业领域。⑸ 成本方面，服务业企业报告运营费用上升，而制造业输入价格略有缓解。⑹ 总体成本通胀仍处于高位，但产出费用涨幅为2024年11月以来最缓。⑺ 企业信心指数降至四个月低点。

周三（9月3日）欧洲时段，美元/日元在148.60—148.90区间震荡。基本面上，日内消息与数据交错，市场在本周重磅就业数据公布前保持一定克制。

日本首席贸易谈判代表赤泽亮正安排9月4-6日访问美国

【财政忧虑挥之不去，英国国债收益率延续升势】英国国债收益率上涨，延续周二的大幅涨势，推动30年期英国国债收益率升至1998年以来最高水平。尽管英国国债的走势是跟随全球长期债券的变动，但在对英国公共财政可持续性以及通胀高企的担忧之际，英国国债被认为尤其脆弱。英国财政大臣里夫斯正在评估可能征收的新税项，以在秋季预算案出炉之前填补不断扩大的财政缺口。伦敦证券交易所集团的数据显示，30年期英国国债收益率升至5.747%。10年期英国国债收益率升至七个半月高点4.860%

【全球债市延续溃败之势 30年期美债收益率再次触及5%的门槛】全球债券市场今日继续溃败，长期债券收益率再度飙升。美国30年期国债收益率一度触及5%的关口，这是一个非常重要的门槛，需要警惕。这不是今年第一次，但在之前的尝试中，收益率未能稳住在5%关口上方。但这一次，压力阀的结构可能有所不同。在美国以外，我们也看到长期国债收益率继续上升。英国30年期国债收益率又上涨了4个基点，达到5.73%，而法国30年期国债收益率目前上涨了约2个基点，达到4.52%。甚至在今天早些时候，我们还看到日本30年期国债收益率达到了前所未有的3.28%。但在目前发生的所有事情中，美国债券收益率的关口可能是最重要的门槛之一。尤其是在人们密切关注本周美国劳动力市场数据以及美联储前景的情况下

【沙特成功发行55亿美元伊斯兰债券 认购规模超175亿美元】⑴ 沙特阿拉伯通过发行两批次美元计价的伊斯兰债券（sukuk）成功募集55亿美元，因市场需求强劲，发行利差大幅收窄。⑵ 5年期伊斯兰债券发行规模为22.5亿美元，最终定价较美国国债利差为65个基点，较昨日公布的95个基点初始指引收窄30个基点。⑶ 10年期品种发行规模达32.5亿美元，利差设定为75个基点，较初始指导价105个基点收窄30个基点。⑷ 本次债券发行获得超过175亿美元的认购资金，所筹款项将用于一般国内预算支出。⑸ 沙特正持续推进"2030愿景"经济转型计划，旨在实现收入来源多元化，降低对油气收入的依赖。⑹ 为填补不断扩大的预算赤字，沙特定期涉足债务市场，预计今年财政赤字规模约为270亿美元。⑺ Khalij Economics总监Justin Alexander表示："尽管已通过本地发行覆盖预算赤字，但由于油价低于预期且支出超预算，实际赤字规模将更高，所需融资规模将超过原定计划。"⑻ 花旗、汇丰、摩根大通和渣打银行担任本次发行的全球协调人和簿记管理人，工商银行和瑞穗银行担任主动联合牵头经办人。⑼ 根据沙特财政部7月数据，截至第二季度末，沙特公共债务规模达1.38万亿里亚尔（约3680亿美元）。

【欧元区8月综合PMI创一年新高 制造业重返扩张区间】⑴ HCOB欧元区8月综合PMI录得51.0，较7月的50.9微升0.1个点，虽较初值51.1小幅下修，但仍高于市场预期的50.7。⑵ 该数据连续第三个月加速，创下一年来最强劲的私营部门扩张纪录。⑶ 制造业PMI从7月的49.8升至50.7，时隔多月重返荣枯线上方；服务业PMI则为50.5，扩张速度有所放缓。⑷ 新订单总量实现15个月来首次增长，但新出口订单仍呈现收缩态势。⑸ 产能需求信号推动企业用工规模实现14个月最大增幅。⑹ 投入成本通胀率加速至五个月高点，带动产出价格同步上扬。⑺ 尽管整体数据走强，企业对美国关税政策和欧元区经济逆风的担忧仍未消散，商业信心指数基本维持不变。

【西班牙8月综合PMI回落至53.7 制造业产出加速扩张】⑴ HCOB西班牙8月综合PMI从7月的54.7降至53.7，显示私营部门整体增长势头有所放缓。⑵ 服务业扩张速度减缓，但制造业产出增速创下去年10月以来最快纪录，部分抵消了服务业放缓的影响。⑶ 新订单增长加速推动就业岗位实现稳健增长，企业用工规模持续扩张。⑷ 工作积压量出现今年以来最显著增长，表明产能压力仍在持续加剧。⑸ 成本压力进一步上升：投入价格和产出收费均呈现加速上涨态势。⑹ 企业信心指数回升至五个月高点，显示市场预期趋于乐观。

【美元/日元技术面】从60分钟K线图观察，布林带中轨148.524、上轨149.013、下轨148.035。周内一轮急涨后，价格当前位于148.80一线附近、靠近上轨与整数位149.00的“夹层区”，上方短期高点依次为148.936与149.134；这构成连续阻力位簇，其与布林上轨共同形成动态阻力。指标方面：RSI(14)报64.713，处于“偏强但未极端”的区间，显示动量仍偏向多头但已有“高位钝化”特征；MACD中，DIFF 0.223、DEA 0.243、柱体-0.039，提示短线顶背离雏形与动能回落的风险：价格仍在高位，但动能边际走弱、快慢线可能临近死叉。结合布林带观察，带宽经历前期扩张后趋于横向延展，配合连续上影的阳线—小实体—阴线交错结构，更像是“高位盘整”而非直接加速。支撑方面，布林中轨148.524是首要的回测位，其次是148.240（前期密集成交区），下方关键防线为148.035的布林下轨/风险阈。若价格站上149.013—149.134区间并实现有效放量突破，才可能打开新一轮上沿扩展；反之，一旦148.524被实体跌破并回抽确认，技术面或转入箱体—下沿测试逻辑。

【法国服务业PMI逼近荣枯线 就业增速创15个月新高】⑴ HCOB法国8月服务业PMI升至49.8，较7月的48.5回升1.3个点，略高于初值49.7，创一年来最高纪录。⑵ 尽管该指数连续第十二个月低于50荣枯线，但已接近企稳状态，显示服务业下行趋势显著收敛。⑶ 企业经营活动基本趋于稳定，新订单萎缩速度放缓至1月以来最缓水平，但出口需求出现大幅下滑。⑷ 企业积压工作量自2024年4月以来首次回升，推动就业岗位实现15个月最快增长。⑸ 这是自去年11月以来首次出现连续两个月用工扩张，显示劳动力市场持续回暖。⑹ 成本压力明显抬头：投入价格涨幅创六个月新高，主要受工资和原材料成本推动。⑺ 产出收费连续第三个月上涨，增速达九个月峰值，但市场竞争制约了价格传导空间。⑻ 企业信心较7月低点略有改善，然而在政治不确定性影响下，整体乐观程度仍处于历史低位。