摩根士丹利Mayank Maheshwari、Stephen C Byrd等分析师在最新报告中指出，电力“超级周期”的驱动力已从AI数据中心大幅拓展，工业用电与家用制冷正与AI共同构成需求增长的“三驾马车”，而这一趋势尚未被股票市场充分定价。本轮电力需求扩张的核心驱动力概括为“三个A”——Agentic AI（智能体AI）、Allshoring（产业迁移）和Aircons（空调制冷）。这三大因素正将电力需求的增长基础从数据中心向更广泛的工业和民用场景延伸。在AI维度，报告指出亚洲的AI采用曲线是全球最快的之一。尽管单token算力成本持续下降，但智能体工作负载大幅提升了每项任务的token消耗量，使算力需求总量持续攀升，电力由此成为制约AI扩张的关键瓶颈。在产业转移维度，报告将其列为当前亚洲工业用电加速增长的最大驱动力。摩根士丹利预计，亚洲工业用电消耗将以约年均4%的复合增速增长，占全部新增电力需求的43%，增速约为数据中心用电增速的2.7倍。从数据来看，2025年至今，印度、东南亚等多个市场工业用电同比增速均已明显提速。在制冷需求维度，报告将其定性为“被低估的需求来源”。到2030年，空间制冷用电量的增量规模将接近数据中心用电增量，并为亚洲电力需求年均复合增速额外贡献约40个基点，全球制冷用电占总用电量的比重也将从目前约10%升至12%。#电力 #报告

日经225指数收跌1.4%，报62,188.63点。日本东证指数收跌0.9%，报3,895.38点。#日股韩国KOSPI指数收涨0.62%，报5683.67点。#韩股

高盛石油研究主管Daan Struyven在周日的报告中，将布伦特原油12月目标价从每桶90美元上调至105美元，WTI目标价则从81美元上调至94美元。展望2027年，他预计布伦特原油均价将达约88美元（此前预测为80美元），WTI均价约78美元（此前预测为73美元）。Struyven指出，10月份国际油价的大幅上涨，主要由约27美元的风险溢价跳升所驱动，而非基本面供需格局的实质变化——全球可见库存在9月和10月基本持平，显示供需整体保持平衡。他同时强调，鉴于中东供应面临的下行风险、历史上重大供应冲击的持续时长，以及市场普遍认为外交突破难以实现的预期，未来市场定价将持续体现更高的风险溢价。目前布伦特原油期货跌至每桶约104美元，WTI跌至约96美元。高盛数据显示，包括" #影子船队 "运输在内的海湾地区原油出口，已在近期恢复至2025年（战前）均值水平或之上，表明供应端的适应性调整正在持续推进。#能源