The Great Transshipment Scam ,https://www.whitehouse.gov/wp-content/uploads/2026/08/The-Great-Transshipment-Scam.pdf #贸易战

近来，一种被称为“避税Alpha”（Tax Alpha）的量化投资策略风靡华尔街。美股持续走高之下，手握巨额浮盈的富豪与科技新贵们最焦虑的，便是套现时如何向美国国税局（IRS）交代这笔高昂的资本利得税。顺势之下，一个由量化对冲基金主导的新物种——“税务感知型多空策略”（Tax-Aware Long-Short）全面爆发。据彭博援引行业数据最新显示，当前每周约有10亿美元资金流入此类策略，总规模已突破1500亿美元；若算上广义的税务优化工具，整个“避税Alpha”赛道的资金体量已超过1万亿美元。美国税法的一个基本规则：在美国，投资者卖出股票、房产或公司时，赚到的“差价利润”要缴纳最高达23.8%的资本利得税。但税法同时允许“盈亏相抵”——如果你在A投资上赚了1000万，但在B投资上卖出确认了1000万的亏损，两者抵消后净收益为零，你就一分钱税都不用交。这被称为“税损收割”。几十年来，美国投资者一直在用一种简单方式操作抵税：在市场上主动卖掉跌了的资产，把亏损白纸黑字锁定下来，用这些“账面亏损”去冲抵其他投资赚到的“应税收益”。但问题是：牛市持续太久，大多数股票都涨了，越来越难找到可以“亏”的仓位。#AQR 的突破在于：引入杠杆和做空，主动制造更大规模的账面亏损。第一步：借钱放大仓位。 比如客户存入1亿美元，AQR借钱放大到1.8亿美元总持仓：做多1.4亿美元股票（140%），同时做空4000万美元股票（40%）。第二步：保住市场收益。 算一下净敞口：1.4亿美元（多） - 4000万美元（空） = 1亿美元（100%）。这意味着组合依然能完整吃满美股牛市的大盘涨幅和量化超额收益。第三步：开启“造亏引擎”，这是整个“数字魔术”的关键。 核心就在于做空的4000万美元股票。在牛市里，做空的股票大概率会暴涨，这就意味着做空头寸在源源不断地产生巨额账面亏损。算法一旦发现空头亏损，立刻平仓锁定“已实现亏损”，合法拿去冲抵外部巨额税单；而对于大赚的多头股票，算法则坚决死拿。只要不卖，就是“未实现浮盈”，国税局一分钱税都收不到。富豪们可以做到：用AQR账户制造的亏损冲抵卖公司、卖房产、卖股票的应税收益；持有的多头仓位一路增值但不触税；最终传给下一代时，税务归零。

经济信息联播 pinned a photo

标普500指数收跌0.87%，报7641.16点。道指跌幅1.32%，报52759.21点。纳指跌幅1.00%，报26067.166点。#美股

#欧股 欧洲STOXX 600指数收跌0.12%，报650.35点。

美国10年期国债收益率涨4.35个基点，报4.6902%。两年期美债收益率涨1.88个基点，报4.1811%。#美债

WTI 9月原油期货收涨2.33%，报87.83美元/桶。布伦特10月原油期货收涨2.36%，报93.78美元/桶。#能源现货 #黄金 涨0.08%，报4519.36美元/盎司。现货 #白银 涨1.16%，报68.0944美元/盎司。

美股各板块表现

2027财年Q1（2026自然年Q2），#阿里巴巴 收入同比增长9%至2689.5亿元，但利润因AI投入和一次性费用大幅承压。阿里云外部商业化收入增长45%，AI相关收入连续12个季度三位数增长，盈利能力同步改善。即时零售成为电商增速引擎，但传统电商承压。单季资本开支高达676.78亿元，自由现金流明显转负，公司正以短期利润换取AI长期竞争力。阿里云外部商业化收入同比增长45%、创22个季度增速新高；阿里云AI相关产品收入连续12个季度保持三位数同比增长。CEO吴泳铭称，AI商业化已从前一季的跨越拐点进入当季“增长提速、利润率攀升”的阶段；上一代平头哥芯片已生产超50万颗并完成出货，最新一代芯片8月已部署在阿里云AI平台。

#泡泡玛特 2026年上半年营收171.7亿元（同比+23.8%），净利润50.4亿元（同比+8.9%），均低于预期。主因系海外线上流量退潮致美洲与亚太收入下滑，叠加7.2亿元汇兑损失侵蚀利润。然而，国内收入大增47.3%，星星人IP增580%，毛绒产品线占比达57.2%成为第一大引擎。CEO王宁：可预见的是下半年压力比上半年还会更大一些，今年大概率完不成年初既定的20%增长的目标。