上证指数收报4057.74点，跌0.27%。
深证成指收报15340.36点，跌1.51%。
创业板指收报3950.94点，跌2.15%。

沪深300收报4844.26点，跌0.98%。
科创50收报1663.69点，跌5.00%。
中证500收报8274.21点，跌1.02%。
中证1000收报8345.13点，跌0.76%。

三市超3700股飘红，
今日成交2.89万亿，较上一交易日缩量4443亿。

煤炭、广告营销、互联网电商、IT服务、软件开发、农林牧渔、传媒板块涨幅居前，

半导体、元件、通信设备、电子化学品板块跌幅居前。#A股

恒生指数收涨0.86%，恒生科技指数收涨1.65% #港股

AI PC概念股大涨，金蝶国际涨逾19%，金山软件涨逾10%；
#新消费 概念股走高，奈雪的茶涨超16%，蜜雪集团涨超8%；
新能源汽车多数走强，零跑汽车涨超8%，蔚来涨超6%；
芯片股集体回调，华虹半导体跌逾5%。

过去几年，市场给戴尔的估值框架是「成熟硬件公司」：低增速、周期性、低PE，护城河浅，主要靠份额竞争，盈利能力有天花板。在这个框架里，合理PE大概在10至15倍，不值得给更高。

最近这份财报之后，这个框架失效了。一家能做到88%营收增速、757% AI服务器增速、513亿在手订单的公司，已经不是周期性硬件公司。

市场要解决的问题已经变了：如果戴尔实际上是AI时代最核心的基础设施供应商之一，那应该用什么框架给它定价？华尔街正在全面重估 #戴尔 。

TrendForce将2026年全球存储市场预测从此前的5516亿美元大幅上调至8893亿美元；2027年预测则从8427亿美元上修至逾1.28万亿美元，对应约44%的年增长率。此轮上调幅度之大，显示AI算力基础设施建设正推动存储需求进入全新量级。

在细分市场层面，#DRAM 方面2026年市场规模预测上调至6187亿美元，同比增幅高达303%，2027年进一步扩张至9033亿美元，同比增长46%。
#NAND 闪存2026年预测上调至2706亿美元，同比增幅约281%，2027年有望接近3794亿美元，维持约40%的年增速。

此轮上调的核心逻辑在于AI发展重心从大规模模型训练转向以推理为核心的Agentic AI应用，结构性需求由此持续扩张。供应端短期内难以消弭供给缺口，进一步强化了供应商在合约定价中的议价能力。

此外，Agentic AI工作负载对CPU在调度、数据预处理及内存管理方面的要求大幅提升。TrendForce指出，在新一代AI服务器平台中，CPU与GPU的配比已从传统的1:8逐步向1:4甚至更高转变，英伟达NVL72机架即采用1:2配置。CPU部署比例的提升将同步扩大服务器DRAM容量需求，并对采购量及合约价格形成支撑。#内存涨价

最新数据显示，美国银行的核心反向指标“牛熊指标”（Bull & Bear Indicator）目前回落至9.4，但依然深处“极度看涨”区间，这意味着自去年12月中旬以来的风险资产“卖出”信号依然有效。

尽管单周仍有高达463亿美元的资金大规模抄底流入全球股市，但市场内部分化加剧，从“AI崇拜”向“AI贫乏”的资金轮动已经出现初步迹象。

Michael Hartnett 强调，过度拥挤的交易往往会在头寸调整时耗尽动能，一旦超大型科技企业宣布削减资本开支，科技股将面临重大的估值修正风险。

面对复杂多变的市场环境与估值压力，美银策略师 Michael Hartnett 建议投资者在2026年采取更具防御性和前瞻性的资产配置。

报告指出，长久期美国国债是当前最佳的风险对冲工具，而从长期来看，新兴市场与小盘价值股将接棒大型科技股，引领下一轮长期牛市。#美银调查

5月29日，对冲基金 #ThirdPoint 创始人Dan Loeb接受投资播客"Invest Like the Best"主持人Patrick O'Shaughnessy专访，系统阐述了他对当前宏观格局、AI投资逻辑、企业治理以及信用市场机会的最新思考。

Dan Loeb指出，在AI和地缘政治主导的宏观环境下，传统价值投资者必须进化为“科技投资人”。他强烈看好AI基础设施及半导体赛道，认为当前的调整仅因“期望过高”而非泡沫。

在"基本面与价格背离"的时刻，恰恰是基本面投资者展现优势的窗口——能够承受短期亏损、逆势加仓，才是关键。

在全球视角下，他看好日本治理改革红利及中东市场，对监管严苛的欧洲持谨慎态度。

Loeb坦承了两个重要的错误。
其一是 #FTX 投资。他坦言，当时公司增速高，链上数据可以核实，联合投资人阵容令人安心，各项指标看似俱佳。但最终，这笔投资以全部损失告终。

其二，Third Point此前押注某些拥有专有数据的信息服务公司 #SaaS 能够抵御AI冲击，结果判断落空，带来了损失。

高盛合伙人Mark Wilson在其最新周报中写道，他的晨间习惯已发生转变，以前是第一时间查看中东局势头条，如今起床第一件事查看韩国SK海力士的股价。

这一细节折射出市场注意力的集体迁移：AI算力投资浪潮已全面压倒地缘政治风险，成为驱动全球资产定价的核心叙事。
(附图：美股期权市场的看涨/看跌比率已处于历史极值区间。)

#A股 融资余额排名前20的个股

#美股 标普500涨0.26%，报7599.96点；
道指收涨0.09%，报51078.88点；
纳指收涨0.42%，报27086.808点。
#欧股 欧洲STOXX 600指数跌0.76%，报621.24点。

美国十年期国债收益率约为4.45%，日内升约1个基点，
两年期美债收益率约为4.03%，日内升约3个基点。#美债